謝逸楓：PMI“晴雨表”回升釋放經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)信號(hào) (2)

2012-10-26 來(lái)源：謝逸楓的博客編輯：木木

　　雖仍處于收縮區(qū)間，但連續(xù)兩個(gè)月回升，市場(chǎng)多方就經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖預(yù)期表示樂(lè)觀。匯豐銀行和Markit于2012年10月24日公布數(shù)據(jù)顯示，10月PMI初值升至49.1%，較9月終值47.9%高出1.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下三個(gè)月來(lái)新高。分項(xiàng)指數(shù)中，10月新訂單指數(shù)從9月的47.3%升至49.7%，為六個(gè)月高點(diǎn);新出口訂單由9月的44.9%升至47.3%，為五個(gè)月高點(diǎn)。而通過(guò)新訂單減產(chǎn)成品庫(kù)存衡量的增長(zhǎng)動(dòng)力指標(biāo)則回升至一年來(lái)高點(diǎn)1.8%，結(jié)束了之前連續(xù)五個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)。10月匯豐制造業(yè)PMI初值延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，新訂單、新出口訂單是拉動(dòng)綜合指數(shù)上漲的主要?jiǎng)恿�，這說(shuō)明制造業(yè)的需求端率先企穩(wěn)回暖，前期流動(dòng)性支持、基建投資加速等政策效果溫和顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力有所恢復(fù)。

　　事實(shí)上，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局稍早公布三季度主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是9月份投資、出口、消費(fèi)、工業(yè)生產(chǎn)增速等均出現(xiàn)回暖，這些都是經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)的跡象。三季度宏觀數(shù)據(jù)和本期匯豐PMI預(yù)覽值，再次印證了對(duì)三季度經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑、四季度企穩(wěn)的判斷。但從分項(xiàng)數(shù)據(jù)和環(huán)比趨勢(shì)來(lái)看，四季度經(jīng)濟(jì)的狀況可能要略好于預(yù)期。日前將中國(guó)2012年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期調(diào)整至7.6%，較前次預(yù)期上調(diào)了0.1%個(gè)百分點(diǎn)。并稱此次調(diào)整基于一些技術(shù)面因素及好于預(yù)期的9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在寬松政策的扶持下，隨著國(guó)家加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資，房地產(chǎn)市場(chǎng)活動(dòng)的恢復(fù)及逐步改善的外部需求，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在逐步企穩(wěn)回升。

　　9月宏觀數(shù)據(jù)略顯暖意后，匯豐10月PMI初值也創(chuàng)下三個(gè)月以來(lái)新高，使得經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖預(yù)期加強(qiáng)。三大需求全部提振，加上去庫(kù)存已經(jīng)接近尾聲，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將企穩(wěn)回升。出口方面，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，國(guó)際市場(chǎng)未來(lái)將為中國(guó)出口增長(zhǎng)創(chuàng)造“比現(xiàn)在好的環(huán)境”。預(yù)計(jì)四季度出口增速將較之前加快，全年出口增速將保7%~8%。根據(jù)2012年10月24日公布的匯豐PMI10月數(shù)據(jù)顯示，受圣誕訂單、美國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)拉動(dòng)影響，新出口訂單指數(shù)收縮幅度已經(jīng)減小。海關(guān)總署新近數(shù)據(jù)也顯示了出口回暖態(tài)勢(shì)。9月份，我國(guó)進(jìn)出口總值為3450.3億美元，增長(zhǎng)6.3%，創(chuàng)貿(mào)易順差276.7億美元。其中，月內(nèi)出口1863.5億美元，增長(zhǎng)9.9%，單月出口規(guī)模創(chuàng)出了歷史新高。

　　消費(fèi)方面，匯豐早先的9月服務(wù)業(yè)PMI報(bào)告顯示了新訂單量創(chuàng)下4個(gè)月以來(lái)最大增速，并帶動(dòng)企業(yè)擴(kuò)張運(yùn)營(yíng)，創(chuàng)下過(guò)去10個(gè)月以來(lái)第二大擴(kuò)張率。受訪企業(yè)表示增加用工與客戶需求上升有關(guān)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的宏觀數(shù)據(jù)也顯示，9月社會(huì)消費(fèi)品零售總額18227億，同比名義增長(zhǎng)逾14%，環(huán)比增長(zhǎng)1.46%。當(dāng)前物價(jià)的回落對(duì)于目前消費(fèi)增長(zhǎng)有幫助，而今年以來(lái)，居民收入的增長(zhǎng)速度超過(guò)GDP增速，對(duì)于消費(fèi)也將帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定的拉動(dòng)。投資方面，國(guó)家通過(guò)加大基建投資力度實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策取向進(jìn)一步明確，發(fā)改委審批加速和地方政府推動(dòng)力度加大已使基建投資需求上升、房地產(chǎn)新開(kāi)工數(shù)據(jù)見(jiàn)底反彈。全年固定資產(chǎn)投資增速將會(huì)在21%左右，明年也不會(huì)低于這個(gè)水平。

（責(zé)任編輯：0352房網(wǎng)）