從房地產(chǎn)投資看，2012年1～2月房地產(chǎn)投資為5431億元，累計(jì)增速27.8%，較2011年累計(jì)同比增速僅下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，投資增速回落速度小于預(yù)期，其原因是：首先，房地產(chǎn)資金來源，尤其是國內(nèi)貸款依然保持較好的增長，導(dǎo)致企業(yè)并未因資金困境而大幅度壓縮投資;其次，保障房投資對商品性住房的投資替代作用正在顯現(xiàn)，導(dǎo)致房地產(chǎn)投資依然保持較快增速。

　　黃志強(qiáng)表示，盡管房地產(chǎn)市場已步入“量漲價(jià)跌”的良性調(diào)整和自我修復(fù)階段，但是，當(dāng)前的房地產(chǎn)市場也出現(xiàn)了一些新問題，比如居民的首套普通住房需求受到一定程度影響。同時(shí)，房價(jià)仍然遠(yuǎn)超居民支付能力，住房供求結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出，引起房價(jià)非理性上漲的制度因素依然沒有消除。

　　研報(bào)認(rèn)為，2012年第2季度，隨著“剛性需求”的進(jìn)一步釋放、政策面的暫時(shí)平緩、金融支持作用加強(qiáng)等多重因素的作用，房地產(chǎn)市場將由“量價(jià)齊跌”階段轉(zhuǎn)向“量漲價(jià)滯”或“量價(jià)微漲”階段，房地產(chǎn)市場將進(jìn)一步回暖。

　　首先，資金面緊張局面有所緩解，促使房地產(chǎn)的供應(yīng)和需求都會有所放大;其次，2012年2月以來，金融機(jī)構(gòu)加大了對剛性需求購房者的信貸支持力度，主要體現(xiàn)在提高了首套房貸優(yōu)惠利率，因此，“剛性需求”必將進(jìn)一步釋放，房地產(chǎn)成交量必將有所放大;再者，由于成交量的放大，必將推動成交價(jià)格攀升，但是由于成交量主要來自剛性需求且成交量不是大幅攀升，因此價(jià)格可能只是微幅上升。第3季度后由于庫存的集中釋放，仍將進(jìn)入“量價(jià)齊跌”的下行通道，也就是說2012年將保持震蕩下行態(tài)勢。

　　另外，研報(bào)指出，當(dāng)前信貸規(guī)�？偭科�低將造成工業(yè)生產(chǎn)和固定投資減少，宏觀經(jīng)濟(jì)減速風(fēng)險(xiǎn)加大。為穩(wěn)定增長，貨幣政策結(jié)構(gòu)性調(diào)整的必要性顯著增大。

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