中國經(jīng)濟運行面臨四大風(fēng)險

　　中國銀行國際金融研究所近日發(fā)布研究報告(以下簡稱“研報”)稱，當(dāng)前中國經(jīng)濟運行中的風(fēng)險點主要集中在四個方面，一是產(chǎn)能過剩問題;二是外匯占款問題;三是信貸增速問題;四是房地產(chǎn)調(diào)整問題。

　　產(chǎn)能過剩是指以固定資本、勞動力、原材料等要素投入在一定技術(shù)水平下的最佳產(chǎn)出，超過了由市場需求決定的實際產(chǎn)量的一種狀態(tài)。過去十?dāng)?shù)年來，我國投資高增長在拉動經(jīng)濟當(dāng)期增長的同時，也使產(chǎn)能急劇擴張，為以后產(chǎn)能過剩埋下隱患。如今，這一隱患正在逐漸浮現(xiàn)，尤其體現(xiàn)在一些行業(yè)產(chǎn)品價格大跌，效益大幅滑波中。

　　2011年至今，隨著經(jīng)濟回落、需求萎縮，部分行業(yè)價格大幅下跌，以鋼材、水泥、鐵礦石、煤炭等最為典型。有關(guān)研究表明，2011年中國國內(nèi)粗鋼需求量約為6.60億噸，而國內(nèi)粗鋼產(chǎn)能估計高達7.70億噸，產(chǎn)能過剩導(dǎo)致鐵礦石和鋼材價格不斷下跌，導(dǎo)致工業(yè)效益不斷下滑，工業(yè)企業(yè)利潤由2011年年初的增長35%左右一路下滑到12月的25%，如果剔除壟斷性行業(yè)的巨額利潤，其他行業(yè)利潤增幅則更慢，有些行業(yè)甚至為負(fù)增長。

　　研報負(fù)責(zé)人黃志強表示，從微觀層面看，產(chǎn)能過剩將直接導(dǎo)致企業(yè)開工和產(chǎn)能利用不足，造成經(jīng)濟資源浪費，降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效率。從宏觀層面來看，許多行業(yè)產(chǎn)能過剩，將導(dǎo)致物價總水平明顯下降，形成很強的通縮壓力;將使企業(yè)投資預(yù)期和居民消費預(yù)期下降，經(jīng)濟增長面臨越來越明顯的下調(diào)壓力;將可能導(dǎo)致銀行不良資產(chǎn)增加，金融風(fēng)險加大。

　　央行近日公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年1月份我國新增外匯占款1409億元，但2月份增量又再次下降為251億元，市場對2012年外匯占款的規(guī)模增長非常關(guān)注。一般預(yù)計，今年外匯占款增長規(guī)模在2萬億元左右，明顯低于過去幾年年均3萬億元的水平。在去年第4季度，外匯占款甚至出現(xiàn)了負(fù)增長。

　　黃志強認(rèn)為外匯占款的產(chǎn)生和資本項目沒有完全開放以及匯率機制關(guān)系密切。一方面，多年的貿(mào)易和FDI(對外直接投資)雙順差導(dǎo)致外匯流入規(guī)模持續(xù)增加，企業(yè)不斷將外匯出售給商業(yè)銀行以換取人民幣，商業(yè)銀行又不得不將大量外匯出售給人民銀行;另一方面，自1994年匯改至今，我國始終堅持在匯率基本穩(wěn)定的前提下漸進升值的方針。不過，大規(guī)模順差導(dǎo)致市場對人民幣一直存在升值預(yù)期，國際資本不斷涌入國內(nèi)市場。為保持匯率的基本穩(wěn)定，央行不得不購買外匯進行對沖。

　　我國的外匯占款增速在2003年開始快速上升，到2009年之前一直維持30%以上的高速增長。截至2011年，我國外匯占款規(guī)模達25萬億元，比10年前增長了近17倍。

　　研報指出，短期看，在歐債危機的影響下，全球經(jīng)濟尤其是發(fā)達國家經(jīng)濟增長前景不樂觀。2月我國貿(mào)易逆差高達315億美元，是此前最大貿(mào)易逆差的4倍。從長期看，日本、英國和德國等國的出口歷史表明，一國出口占全球GDP的比重很難超過3%，占全球貿(mào)易的比重也很難超過10%。目前我國出口占全球GDP比重達到2.8%左右，占全球出口比重接近10%，已經(jīng)觸及天花板，這意味著人民幣升值的基礎(chǔ)已經(jīng)在發(fā)生改變。

• ·北京8月新建住宅成交量創(chuàng)新高 同比上漲117%
• ·天津上周新房成交量漲價跌 價格環(huán)比下降3.11%
• ·青島：7月新房二手房房價繼續(xù)下行 成交量上行
• ·武漢7月樓市銷量創(chuàng)26個月新高 房價微幅上漲
• ·7月廣州市房價創(chuàng)新高 全國百城指數(shù)連續(xù)兩月上漲
• ·6月70城市房價環(huán)比下跌 青島二手房連跌11個月
• ·6月25個大中城市房價環(huán)比上漲 上漲城市增多
• ·濟南7月首周成交1284套 成交量略顯“低迷”