賈臥龍：私募基金是商業(yè)地產(chǎn)的救命稻草(2)

2012-07-27 來源：0352房網(wǎng) 編輯：紫函

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　　海外私募票據(jù)融資成“新寵”

　　根據(jù)不完全統(tǒng)計，截止到今年6月，涉及商業(yè)地產(chǎn)的信托產(chǎn)品超過150款，雖然房地產(chǎn)信托受到限制，但是仍然不少在發(fā)行。目前仍然在售的西安珠江時代廣場項目貸款信托，信托資金貸款給西安珠江時代廣場投資有限公司，資金規(guī)模最高達(dá)到7億元。

　　正當(dāng)房地產(chǎn)開發(fā)商為融資一籌莫展的時候，從海外市場引進(jìn)的私募票據(jù)卻為他們打開了心鎖。了解香港市場的人都知道，香港上市房地產(chǎn)企業(yè)大多頻繁地利用債券融資方法，如中國海外、嘉里建設(shè)、九龍倉、新鴻基地產(chǎn)。

　　一些地產(chǎn)開發(fā)商當(dāng)然不會放過如此大好的機會。據(jù)中國銀行間市場交易商協(xié)會網(wǎng)站披露，華僑城集團已獲準(zhǔn)注冊總額60億元的私募中期票據(jù)，注冊額度有效期兩年。

　　“企業(yè)發(fā)行私募中期票據(jù)需要承擔(dān)較高的成本，但卻沒有不得超過公司凈資產(chǎn)40%的規(guī)模限制。同時，由于地產(chǎn)市場表現(xiàn)低迷，信貸收緊，信托到期兌付，房企急需尋找新的融資渠道，而私募票據(jù)不僅可以根據(jù)企業(yè)現(xiàn)狀靈活設(shè)計，而且高端企業(yè)發(fā)行的私募債券利率低于貸款利率的可能性很大，如今受到歡迎也是理所當(dāng)然。”一家外資行的高管表示。

　　中小房企資金吃緊，私募資金進(jìn)退兩難

　　俗語說，大樹底下好乘涼。這句話唯獨不適用于眼下的商業(yè)地產(chǎn)市場。

　　債臺高筑壓垮了大規(guī)模的地產(chǎn)開發(fā)商，而那些中小房企，面臨的不只是“折腰”，而是能否繼續(xù)生存。

　　“銀行原本都不樂于貸款給我們，現(xiàn)在更是切斷了我們的資金來源�？蛻魪你y行那里貸不到款，樓市的成交量很難上去�；I不到資金，無法償還貸款，更別說開發(fā)新的樓盤。以前還可以鼓動幾個合伙人作為主要出借人，再出動員工進(jìn)行拉網(wǎng)式攬客，必要的時候還會求助于民間借貸，現(xiàn)在，估計哪一條路都難啦。”江蘇一家小型房企的老板透露。

　　太平洋房產(chǎn)分析師認(rèn)為，讓中小房企進(jìn)一步陷入困境的不僅是房子不好賣，而是傳統(tǒng)地產(chǎn)商過度依賴銀行。“銀行一收口，地產(chǎn)商就呼吸困難。” 而中小企業(yè)開發(fā)商因品牌和項目認(rèn)知度較低，一般募集資金比較困難，對資金鏈脆弱的中小地產(chǎn)商而言，這是致命的，未來面臨資金鏈困局的中小開發(fā)商將越來越多。房產(chǎn)公司股權(quán)及項目的兼并收購潮也將隨之拉開帷幕。

（責(zé)任編輯：0352房網(wǎng)）