巴曙松：保障房即將涉及三大互聯(lián)性問(wèn)題(2)

　　3.如何建，這是一個(gè)資金匹配問(wèn)題，即資金來(lái)源(負(fù)債)和資金使用(資產(chǎn))期限不匹配，雖然用于出租的公房是一項(xiàng)資產(chǎn)，其收益的現(xiàn)金流表現(xiàn)在長(zhǎng)期，當(dāng)期僅以租金或資產(chǎn)折現(xiàn)的形式體現(xiàn)，而開(kāi)發(fā)過(guò)程的負(fù)債結(jié)構(gòu)通常是一次性支出。因此，平衡公共項(xiàng)目的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的配比關(guān)系是這里的重點(diǎn)，發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)在于債券融資或資產(chǎn)證券化。

　　4.建后管理，即需要從政府層面解決產(chǎn)權(quán)歸誰(shuí)、誰(shuí)來(lái)維修、誰(shuí)來(lái)管理的問(wèn)題，從發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)看，在大規(guī)模建設(shè)基本完成之后，這應(yīng)該是最難處理的一個(gè)問(wèn)題。

　　綜合而言，不同國(guó)家針對(duì)低收入家庭的保障房制度通常是一個(gè)不斷摸索、不斷試錯(cuò)與矯正的過(guò)程，從不同國(guó)家的試錯(cuò)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，最為關(guān)鍵的第一步是合理界定政策的初始條件，這會(huì)在很大程度避免后續(xù)矯正的難度。

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