官方表態(tài)微妙調(diào)整房企融資禁令已悄然松綁？

2013-07-29 來源：0352房網(wǎng) 編輯：李建霞

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摘要：雖然因多方原因不便明確表態(tài)，但一系列跡象表明，持續(xù)了近3年的A股房企融資禁令，已悄然松綁。

　　“分管融資的證監(jiān)會副主席姚剛，已在內(nèi)部的會簽材料上簽字，批準了有關(guān)恢復(fù)房地產(chǎn)企業(yè)上市、再融資和重大資產(chǎn)重組的相關(guān)決議。”據(jù)知情人士透露。

　　一位投行人士還透露了另一個重要動向：近期證監(jiān)會有關(guān)部門已開始接收房企的材料，并將此前提交的材料封卷打開。

　　這意味著，牽動著整個市場神經(jīng)的房企再融資開閘傳言成真，“實際上，監(jiān)管層明禁暗許。”上述知情人士說，但由于更高層面未給出明確指示，房企再融資開閘的時間存在不確定性。

　　更多被訪人士認為，雖然股權(quán)類融資被寄予厚望，但受制于房地產(chǎn)的投資屬性，此次的房企再融資解凍會采取漸進式的推進方式：優(yōu)先向保障房或城鎮(zhèn)化等概念房企打開。

　　官方表態(tài)微妙調(diào)整

　　據(jù)獲悉，近期，有關(guān)恢復(fù)房地產(chǎn)企業(yè)上市、再融資和重大資產(chǎn)重組的相關(guān)決議已在證監(jiān)會內(nèi)部獲得通過。

　　“房地產(chǎn)再融資有條件放開正在推進中。”一位接近決策層的人士透露，“我與他們溝通過，銀監(jiān)會和央行都贊成推動房地產(chǎn)直接融資。”7月初，金豐投資、宋都股份、新湖中寶、中弘股份、榮豐控股等一批涉房企業(yè)先后宣布停牌，“籌劃重大事項”。若部分房企的申請能夠順利成行，則意味著這項凍結(jié)許久的政策將真正解凍。

　　A股房企融資政策開閘的消息，早在6月底就在一些券商和房企中傳播。針對此消息，在6月28日和7月5日的兩場新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會均做出了疑似否定的表態(tài)，又使事態(tài)開始變得撲朔迷離。但在7月17日，新華社連發(fā)4篇文章關(guān)注房企再融資，再次將市場預(yù)期拉回。

　　7月下旬，內(nèi)房股鐵嶺新城嘗試發(fā)債。其高管雖表示意在試探監(jiān)管層態(tài)度，但這一行動無疑表明，此時的整體市場預(yù)期，已向融資政策開閘的方向傾斜。

　　事實上，從證監(jiān)會對此事表態(tài)上，不難看出口徑的微妙變化。6月28日，證監(jiān)會負責(zé)人在回答有關(guān)“房地產(chǎn)上市公司融資政策有望放開”的提問時指出，對存在閑置土地、炒地以及捂盤惜售、哄抬房價等違法違規(guī)行為的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，將暫停上市、再融資和重大資產(chǎn)重組。而在該項政策出臺伊始的2010年10月，證監(jiān)會的表態(tài)稱，為堅決貫徹執(zhí)行“新國十條”精神，已暫緩受理房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)重組申請。

　　“‘我會將進一步完善部門協(xié)商機制，提高工作效率。’這句話很能說明問題。這就是證監(jiān)會在加快再融資開閘工作的風(fēng)聲。”國信證券房地產(chǎn)分析師區(qū)瑞明針對6月28日證監(jiān)會的表態(tài)如此表示。

　　“證監(jiān)會實際上已經(jīng)放開了這一禁令，但出于維護資本市場穩(wěn)定的考慮，加之新一輪房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺不久，該部門不便明確表態(tài)，而只能通過措辭的變化來傳遞信息。”一位券商人士表示。

　　此外，這樣隱蔽的表態(tài)還有另一層考慮：目前高層對資本市場發(fā)展的政策思路并不明朗，此次政策調(diào)整雖得到首肯，但若作出過于肯定的表述，恐難以為此后的再調(diào)整留出余地，并容易使政策陷入反復(fù)的尷尬。

　　實際上，據(jù)了解到的一個案例也透露出了這種明禁暗許的原因所在：證監(jiān)會曾醞釀許久、本擬于7月底推出的IPO開閘政策，最近正因某位高層領(lǐng)導(dǎo)的反對而暫緩?fù)瞥觥?/p>

　　“囤地”的悖論

　　融資政策的松動，無疑對房地產(chǎn)業(yè)是重大利好消息，但從短期來看，并非所有房企都能因此而獲益。

　　為規(guī)范房企融資行為，證監(jiān)會與國土部自2009年便建立了一套信息共享的內(nèi)部系統(tǒng)，國土部將房地產(chǎn)企業(yè)的拿地、付款、開工等信息實時上傳至該系統(tǒng)中，從而作為證監(jiān)會批復(fù)企業(yè)融資的重要依據(jù)。在該項制度建立之初，國土部還需向證監(jiān)會發(fā)布確認函，從而作為批復(fù)房企融資的書面依據(jù)。

　　按照兩部門的聯(lián)動機制，土地違法情況是制約房企獲得資本市場融資的重要因素。其中，兩部門對囤地行為尤為重視。2010年年中，國土部曾公布一批囤地房企的名單，以示警示。

　　據(jù)了解，作為監(jiān)測企業(yè)土地違法行為、批復(fù)房企土地融資的重要依據(jù)，上述系統(tǒng)還將繼續(xù)運作。但若房企上市、再融資和重大資產(chǎn)重組政策開閘，被兩部門視為敏感問題的“囤地”，就將成為最難拿捏的部分。

　　“房地產(chǎn)企業(yè)要想上市，手中必須有一定的土地儲備，從而作為估值的根據(jù)。同樣地，企業(yè)要實現(xiàn)融資，土地儲備也必不可少。”北京某上市房企負責(zé)人對記者表示，不少房企手中握有大量超過兩年的土地儲備，一旦上述政策開閘，這些土地的認定便成為棘手的問題。

　　他表示，若將此認定為合理的土地儲備，則有縱容“囤地”之嫌;若認定為囤地，政策的開閘就變得無意義。

（責(zé)任編輯：李建霞）