房地產(chǎn)信托或再度叫停地產(chǎn)商再感寒流來襲

2011-05-09 來源：0352房網(wǎng) 編輯：編輯小馮

　　“趕快把蘭州的那幾個(gè)老板約過來談?wù)劇?rdquo;陳東在剛剛走進(jìn)辦公室便被老板叫到面前一陣吩咐。身為一家中型房企的融資部經(jīng)理，陳東剛剛在平安信托那里吃了閉門羹。

　　“現(xiàn)在接觸的幾大信托公司已經(jīng)暫停了房地產(chǎn)信托融資業(yè)務(wù)。”陳東告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者。此前，他們公司所在的成都城南一個(gè)商住綜合體項(xiàng)目在銀行貸款受限的情況下，正準(zhǔn)備通過信托融資的方式解決開發(fā)資金，但這一模式在2010年末監(jiān)管層要求信托公司嚴(yán)查之下已經(jīng)處于暫停狀態(tài)，只能通過行外資金考慮股權(quán)投資的合作模式。

　　隨著房地產(chǎn)調(diào)控的不斷深入，銀行融資收緊，加上近期央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，房企融資已是難上加難。為了緩解資金緊張的困境，不少房企只能繞道信托“找錢”。

　　但近日隨著銀監(jiān)會(huì)發(fā)出一紙《信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》，要求立即對(duì)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)進(jìn)行合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)自查，并逐筆分析業(yè)務(wù)合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)狀況。中融信托、平安信托、中誠(chéng)信托、中信[簡(jiǎn)介最新動(dòng)態(tài)]信托、新華信托等相繼暫時(shí)叫停了房地產(chǎn)信托的業(yè)務(wù)。

　　手中缺糧的地產(chǎn)商再度感受到寒流來襲。

　　信托從嚴(yán)

　　2010年4月開始住建部、銀監(jiān)會(huì)等部門密集出臺(tái)樓市宏觀調(diào)控政策，旨在嚴(yán)控房地產(chǎn)投機(jī)，抑制房?jī)r(jià)過渡上漲，然而在開發(fā)商延緩開發(fā)節(jié)奏、資金流動(dòng)性寬裕的情況下，2010年年末，中國(guó)樓市的房?jī)r(jià)、地價(jià)依然繼續(xù)攀高。

　　就在市場(chǎng)屢次質(zhì)疑房地產(chǎn)調(diào)控失效的當(dāng)口，銀監(jiān)會(huì)再度祭出監(jiān)管利劍。

　　“實(shí)際上這次發(fā)文，并不是完全的叫�？谖�，只是對(duì)信托房地產(chǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管從嚴(yán)的信號(hào)。”中鐵信托一位副總向記者表示，2010年7月，銀監(jiān)會(huì)就曾叫停房地產(chǎn)信托的銀信合作模式，此次要求行業(yè)自查只是對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的提示。正是在這種提示下，包括平安信托在內(nèi)的多家信托公司已經(jīng)暫停了房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，“至少3月份之前不會(huì)有新的計(jì)劃推出。”

　　事實(shí)上，2010年的樓市宏觀調(diào)控，對(duì)于房地產(chǎn)信托來說，的確是個(gè)迅猛發(fā)展的良機(jī)。在證監(jiān)會(huì)暫停房地產(chǎn)上市公司再融資、銀行收緊開發(fā)貸款的背景下，地產(chǎn)商越來越多地依賴信托融資這一平臺(tái)。來自中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2010年1~10月，全國(guó)信托公司共發(fā)行房地產(chǎn)信托1500億元，房地產(chǎn)信托在信托業(yè)務(wù)中的比例也由年初時(shí)的10.64%上升到三季度末時(shí)的13.41%。其中僅中融信托、平安信托、中誠(chéng)信托、中信信托、新華信托5家公司發(fā)行的房地產(chǎn)信托資金就高達(dá)1200億元。而在2009年全年，全國(guó)房地產(chǎn)信托的資金僅有449億元。

　　“在銀行貸款受限的情況下，大多數(shù)房企的融資渠道只能轉(zhuǎn)向二級(jí)市場(chǎng)或者信托，相比地下錢莊等二級(jí)市場(chǎng)，房企通過信托融資雖然承受著13%到20%的融資成本，但比地下錢莊要低而且陽(yáng)光[最新消息價(jià)格戶型點(diǎn)評(píng)]得多。”信托業(yè)研究人士蒲海濤表示，一旦信托融資從嚴(yán)，不少中小房企將面臨斷糧的危險(xiǎn)。

　　資金斷流?

　　監(jiān)管層對(duì)于房地產(chǎn)融資渠道的嚴(yán)控，已不是突發(fā)行為了。

　　“早在2010年6月底和7月中，銀監(jiān)會(huì)就分別以5月以及2季度末的數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，對(duì)房地產(chǎn)信托進(jìn)行了兩輪壓力測(cè)試，隨后又叫停了銀信合作。”蒲海濤分析，2010年末歷來是開發(fā)商償還銀行貸款的高峰期，銀監(jiān)會(huì)選擇在這個(gè)時(shí)期嚴(yán)查房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，就是斬?cái)嗟禺a(chǎn)商的融資幻想，迫使他們采取低價(jià)銷售的策略來保持資金流轉(zhuǎn)。

　　低價(jià)快速銷售也是監(jiān)管層樂意看到的。據(jù)華遠(yuǎn)地產(chǎn)[簡(jiǎn)介最新動(dòng)態(tài)]董事長(zhǎng)任志強(qiáng)近期在成都的一次會(huì)議上透露，通過快速銷售包括萬(wàn)科、恒大等在內(nèi)的地產(chǎn)商手中至少積累了1.8萬(wàn)億元的現(xiàn)金，即使所有的融資渠道卡死，至少也能支撐到2011年6月。

　　但更多的地產(chǎn)商數(shù)據(jù)卻并不樂觀。有關(guān)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，78家A股房地產(chǎn)上市公司中經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流下降卻異常明顯，截至2010年11月，這78家公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流負(fù)數(shù)超過600億元。

　　“在監(jiān)管層對(duì)銀行信貸不斷收緊、個(gè)人房貸門檻不斷提高乃至整個(gè)貨幣政策由松到緊的2011年，開發(fā)商到底能扛多久，誰(shuí)都難以斷言”。陳東表示，絕不能用2010年的政策和市場(chǎng)來作為2011年的依據(jù)。“不少中小開發(fā)商在2010年都面臨著入不敷出的困境，如果在2011年再不通過快速流轉(zhuǎn)維持現(xiàn)金狀況，那么再度擴(kuò)張，乃至生存就變得難上加難。”

（責(zé)任編輯：0352房網(wǎng)）