葉檀：“錢荒不慌” 房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期不會(huì)垮塌
2013-06-26 來(lái)源：解放日?qǐng)?bào) 編輯：張璇
摘要：房地產(chǎn)探針在試探剛需的底部與投資的新熱土，房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期不會(huì)垮塌。
大規(guī)模投資購(gòu)房成為過(guò)去式
就成交總量與價(jià)格而言，房地產(chǎn)市場(chǎng)保持平穩(wěn)，但出現(xiàn)了與以往明顯不同之處，繼上世紀(jì)90年代初之后，中國(guó)再次出現(xiàn)房?jī)r(jià)50%以上的鍘刀式下跌，鄂爾多斯與溫州的房地產(chǎn)冰山融化讓投資者心生疑懼。
大城市房?jī)r(jià)繼續(xù)上升，與資源、制造中心的中小城市房?jī)r(jià)大跌，形成鮮明對(duì)比。房地產(chǎn)市場(chǎng)跟隨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)一起，劇烈分化，所有的城市房?jī)r(jià)齊漲齊跌、環(huán)球同此涼熱的房地產(chǎn)炎夏過(guò)去了。
貨幣泡沫消失，房地產(chǎn)泡沫漸成鏡花水月，這是房地產(chǎn)市場(chǎng)僵持的根本原因。央行采用正逆回購(gòu)的方式調(diào)節(jié)貨幣，并沒(méi)有用一些人所盼望降存降息的方式，從源頭真正放松貨幣，中國(guó)貨幣“明松暗緊”，資金并不充裕，從溫州民間拆借利率與銀行間隔夜拆借利率居高不下，就可見(jiàn)一斑。
與此同時(shí)，銀行對(duì)房地產(chǎn)半心半意，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款不再像以往一樣全部享受優(yōu)惠的基準(zhǔn)利率，個(gè)人房貸不再是天然的優(yōu)質(zhì)貸款。一些房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)不得不繼續(xù)以較高的價(jià)格發(fā)行信托，以極低的價(jià)格謀求到境外上市，未來(lái)中小房企的倒閉潮不可避免。
貨幣泡沫消失，所有的投資品都走向價(jià)值回歸之旅。不僅房地產(chǎn)，高端白酒、紅酒、當(dāng)代藝術(shù)品的拍賣價(jià)都在大幅下挫過(guò)程中，以往上漲過(guò)快、泡沫過(guò)高的投資品，以往由金錢堆砌卻未找到發(fā)展方向的城市，將在深海尋底五年以上。
剛需市場(chǎng)與高價(jià)值的投資品種逐漸浮出水面
二手房交易以及90平方米以下商品住房成交量是剛需市場(chǎng)的敏感指標(biāo)。2010年以后，剛需是明顯的標(biāo)志，一度占據(jù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的半壁江山。根據(jù)中原集團(tuán)研究中心的數(shù)據(jù)，二手房較為堅(jiān)挺。北京、上海、廣州、深圳、天津、成都六城市二手房成交價(jià)格上升，成交量起伏不定，總體而言處于穩(wěn)中略升的區(qū)間。2012年10月，六城市二手住宅成交面積合計(jì)約411萬(wàn)平方米，環(huán)比9月小幅回落3.7%，較7月的峰值水平回落了17.6%。
大城市的二手房量?jī)r(jià)不同步，沒(méi)有成交量卻依然有高價(jià)位。這說(shuō)明，擁有二套房以上的人群擁有充分的現(xiàn)金流，只要不推出存量房物業(yè)稅等政策，這部分手握現(xiàn)金的投資者，絕不會(huì)輕易以低價(jià)出售現(xiàn)有存量房。目前政策并不兇猛，沒(méi)有空置稅，沒(méi)有對(duì)多套存量房征稅，租金稅收收繳效率之低，幾乎可以忽略不計(jì)，因此才會(huì)造成中國(guó)大城市二手房市場(chǎng)的奇特現(xiàn)象，長(zhǎng)期有價(jià)無(wú)市：六城市近三個(gè)月二手房成交量持續(xù)下降，但二手住宅價(jià)格指數(shù)連續(xù)第7個(gè)月上漲，各城市指數(shù)自3月份起累計(jì)漲幅在3.5%到12.0%之間不等。
投資者真正青睞的品種浮出水面。房地產(chǎn)市場(chǎng)的分化不僅體現(xiàn)在城市之間的分化，更體現(xiàn)在大城市不同的地段價(jià)格有天壤之別。根據(jù)中房指數(shù)研究院的數(shù)據(jù)，其跟蹤的大城市京滬穗深以及大部分省會(huì)城市房?jī)r(jià)保持平穩(wěn)，核心地段、稀缺地段的房?jī)r(jià)仍在上升。不僅如此，北京的甲級(jí)寫(xiě)字樓租金增速2011年世界第一，目前寫(xiě)字樓租金上漲之風(fēng)已刮到望京等地，寫(xiě)字樓空置率創(chuàng)出2.45%左右的新低，500強(qiáng)企業(yè)有400多家在北京設(shè)立總部。從今年下半年到明年，北京商鋪似乎進(jìn)入補(bǔ)漲階段。上海中心地帶的商業(yè)物業(yè)，廣州城市中軸“小蠻腰”附近的商業(yè)物業(yè)，上漲速度雖不如北京，同樣令人咋舌。相隔不遠(yuǎn)的義烏、東莞等地，浸入冰冷的海水之中，制造業(yè)的轉(zhuǎn)型之難盡情體現(xiàn)在當(dāng)?shù)氐姆績(jī)r(jià)、房租之中。
大城市就像一塊巨大的海綿，吸納著周邊的一切資源。城市化進(jìn)程中，人口、資金、商業(yè)設(shè)施不免向大城市集聚，曾有理論認(rèn)為，高鐵時(shí)代會(huì)形成城市群，也即巴黎、東京式的大都市圈，在城市群之間的衛(wèi)星城洼地未來(lái)具有極大的溢價(jià)。這一觀點(diǎn)未必正確，高鐵讓巴黎、東京的吸引力更強(qiáng)，而在巴西、印度等地，無(wú)論貧富，人們的居住圣地依然是圣保羅、孟買等地。中國(guó)的城市化過(guò)程中是否會(huì)形成小城市群?可能。但不是現(xiàn)在，現(xiàn)在依然是奔赴大城市的過(guò)程。
二手房市場(chǎng)的現(xiàn)金、大城市依然較高的投資熱情、90平方米以下住房的成交量，已逐漸構(gòu)成中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的金剛底。除非經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大波動(dòng)，否則，最近數(shù)年內(nèi)大規(guī)模的上升、下降都是夢(mèng)想。
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