黃人天：誰是樓市和股市中的投機(jī)主力
2012-10-16 來源：黃人天的博客 編輯：無憂
近來，全國房地產(chǎn)市場遇冷，“金九”風(fēng)光不再，而業(yè)內(nèi)預(yù)測“銀十”也不會有太大改觀，一度風(fēng)生水起的房地產(chǎn)市場似乎要重歸平靜了。而近期股市更不濟(jì)，從5月開始“跌跌不休”，不僅跌破了“鉆石底”，還于不久前曾跌破2000點(diǎn)大關(guān)。
可以看出，投機(jī)性資本確實是房價快速大幅上漲的推手。正因中央嚴(yán)控投機(jī)資本，房價沒有像以往一樣迅速進(jìn)入上漲軌道，而是在漲跌臨界點(diǎn)上方低速微幅上漲。
房地產(chǎn)市場里，決定房價大幅漲跌的投機(jī)主力比較復(fù)雜。一股是在市場前臺進(jìn)行投機(jī)買賣的各種炒房資本;另一股是在市場背后給買賣雙方提供資金支持的房地產(chǎn)信托、高利貸等金融中介資本。沒有金融中介資本的融資支持，主要靠貸款經(jīng)營的房地產(chǎn)商穩(wěn)不住價格，炒房資本也不能靠按揭貸款長杠桿擴(kuò)大盈利。
與有剛需支撐的樓市相比，股市則沒有剛需。二級市場上的股票本身不像房屋一樣具有使用價值，是典型的投機(jī)或投資性需求。因此，股市投資者最容易受到各種預(yù)期的影響。
加之，股票可以瞬間大量吃進(jìn)，也可以頃刻拋售脫手，而房屋交易則費(fèi)時費(fèi)力。因此，信息對股市的短期影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對樓市的短期影響。正因為股市中的投機(jī)資本對信息反應(yīng)更快，沒有樓市的時滯效應(yīng)，也沒有剛需支撐，所以，房地產(chǎn)調(diào)控不放松，甚至可能加碼，這樣的絕對利空消息對股市的打壓立竿見影，導(dǎo)致股市連續(xù)下挫，而樓市卻還要因為剛需受貨幣政策放松刺激而興奮一陣，直到剛需勢衰才平穩(wěn)下來。
股市里影響大盤大幅漲跌的投機(jī)主力是以各種高活躍度投資基金為代表的金融投機(jī)資本。這些金融機(jī)構(gòu)通過募集資金，或其他方式從金融機(jī)構(gòu)借貸資金。
為什么筆者同時討論樓市和股市中的投機(jī)主力?這是因為，二者的資金是相通的，這些資金的最終所有者往往是同一個人、群體、企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)，甚至也有國際熱錢。這些在紙幣超發(fā)經(jīng)濟(jì)中獲利的微觀經(jīng)濟(jì)主體擁有大量資金，但是因?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)投資效益低而導(dǎo)致他們必須尋找其他出路，以錢生錢的金融市場就成為其首選。
如果這些金融投機(jī)資本分散成單個資金所有者，其規(guī)模并不可怕，但是組織起來，規(guī)模極其龐大，以上千億元計，足以撬動整個中國經(jīng)濟(jì)。他們只要投機(jī)利潤，其組織方式就是各種投資基金、集合信托、高利貸等。
在樓市和股市中，正是由于這些規(guī)模巨大的金融投機(jī)資本的攪動，其他更多低活躍度大資金和散戶資金跟風(fēng)追漲或殺跌，從而形成了股票指數(shù)和房價的階段性走勢。一言以蔽之，高活躍度的金融投機(jī)資本就是經(jīng)常讓我們困惑的決定性主力。
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