葉檀：若取消預(yù)售制 房地產(chǎn)市場就完了
2012-08-09 來源：葉檀博客 編輯：雯倩
房地產(chǎn)預(yù)售制度是期貨制度，如果取消預(yù)售制，房地產(chǎn)市場就完了。
所謂商品房預(yù)售制，即出售期房，在建的、尚未完成建設(shè)的、不能交付使用的、沒取得房屋產(chǎn)權(quán)證房屋統(tǒng)稱為期房。購房者購買商品房時與開發(fā)商簽訂房屋預(yù)售合同，獲得房屋可能在兩三年之后，也就是說，購買者買的是到時可以足額、按質(zhì)交付的期貨。
預(yù)售制的核心是加長生產(chǎn)企業(yè)的金融杠桿，由生產(chǎn)者與購買者雙方承擔風險較大、投資較大的產(chǎn)品。房地產(chǎn)金融體系包括開發(fā)貸、個人房貸按揭與預(yù)售房制度。在開發(fā)貸、個人房貸受到限制的情況下，預(yù)售房成為支撐房地產(chǎn)最為重要的資金來源。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，目前定金及預(yù)收款和個人按揭貸款已占到房地產(chǎn)開發(fā)資金的30%以上，形成了與房企自有資金、銀行借款三分天下的局面。有了預(yù)售款，開發(fā)商就能占用購房資金進行滾動開發(fā)，缺乏30%的預(yù)售款，大部分開發(fā)商資金鏈將會斷裂。
預(yù)售款相當于開發(fā)企業(yè)獲得一大筆無息貸款滾動使用，可以增加開發(fā)商利潤。第二次全國經(jīng)濟普查數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)企業(yè)增長速度高出工業(yè)企業(yè)2.12倍，利潤增長是工業(yè)企業(yè)的1.83倍。財政部會計自信質(zhì)量公報公布39家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)檢查情況，顯示會計報表平均銷售利潤為12.22%，實際利潤高達26.79%，預(yù)售制度功不可沒。寧夏回族自治區(qū)在2010年6月表示，加強商品房預(yù)售管理，商品住房銷售應(yīng)嚴格按照備案價格，明碼標價對外銷售，利潤率控制在12%以內(nèi)，備案價格6個月內(nèi)不得調(diào)整，確需調(diào)整的，備案價格漲幅不得超過5%�？梢婎A(yù)售利潤之高。通常購房者大買期房，都是打賭房地產(chǎn)價格會繼續(xù)上漲，預(yù)售制度成為實現(xiàn)集體上漲心理的最佳武器。
預(yù)售制度還方便了避稅。根據(jù)2003年國稅發(fā)83號文，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)采取預(yù)售方式銷售開發(fā)產(chǎn)品的，其當期取得的預(yù)售收入先按規(guī)定的利潤率計算出預(yù)計營業(yè)利潤額，再并入當期應(yīng)納稅所得額統(tǒng)一計算繳納企業(yè)所得稅，待開發(fā)產(chǎn)品完工時再進行結(jié)算調(diào)整。預(yù)計營業(yè)利潤額=預(yù)售開發(fā)產(chǎn)品收入×利潤率，預(yù)售收入的利潤率不得低于15%(含15%)。而一些地區(qū)通過查帳征收預(yù)收款所得稅，其中操作工具較大。
正因為預(yù)售制度如此重要，針對預(yù)售制度曾經(jīng)出臺一系列政策。如上海要求，對2010年7月1日后取得《建筑工程施工許可證》的商品住房項目預(yù)售應(yīng)達到的工程進度標準作調(diào)整，即完成至主體結(jié)構(gòu)封頂并通過驗收。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)憑主體結(jié)構(gòu)《分項、分部工程質(zhì)量驗收證明書》，申請商品住房預(yù)售許可，以杜絕只有一個地基甚至只刨一個基坑就開始出售預(yù)售房的失控情況。
而浙江、西安等地實行預(yù)售資金專戶監(jiān)管制度，把所有的售房資金全部匯到一個賬戶上面，開發(fā)商基本沒有辦法避稅，也沒有辦法將預(yù)售款挪用到其他項目，此規(guī)定一出，當時開發(fā)商一片抱怨聲。從2010年11月開始，《浙江省商品房預(yù)售資金監(jiān)管暫行辦法》正式施行。
取消預(yù)售制度，房地產(chǎn)價格不會繼續(xù)上漲，房地產(chǎn)價格主要取決于水浸銀根和程度與未來的通脹預(yù)期。但取消預(yù)售制度，房地產(chǎn)市場倒有可能崩盤。一些開發(fā)商趁二季度房價反彈，剛喘過一口氣，身上還有高成本的房地產(chǎn)信托債務(wù)與外幣債務(wù)，現(xiàn)在取消預(yù)售制度，相當于釜底抽薪。
以美國的預(yù)售制為中國預(yù)售制辯護，純屬瞎扯。美國一手房市場占比僅20%，而二手房市場占比高達80%，天然決定了美國房地產(chǎn)市場的預(yù)售制度“動物并不兇猛”。
不過，筆者并不主張取消預(yù)售制度，而主張把預(yù)售金圈養(yǎng)起來。預(yù)售制度既然是期貨，就應(yīng)該有監(jiān)管的辦法。否則，因為信用不彰出現(xiàn)“房鬧”、出現(xiàn)“期鬧”，中國電子盤交易出現(xiàn)信用危機，是否該取消所有的期貨市場、電子盤市場?答案是否定的，這是監(jiān)管的怠惰。打擊造假者，扶植守信者，才是正途。
為什么與普通期貨不同，房地產(chǎn)預(yù)售制度會讓購房者成為弱勢群體，是因為制度設(shè)計不合理。購房者一旦購買期房后，主動權(quán)就在開發(fā)商手中，什么時候交房、房屋品質(zhì)如何，基本上由開發(fā)商說了算。在普通期貨市場，有專業(yè)機構(gòu)檢驗期貨品質(zhì)，按時保質(zhì)足額交貨，同時，期貨可以隨時交易，當投資者判斷市場下跌可以做空。
中國的房地產(chǎn)預(yù)售制度，沒有日常交易，沒有做空手段，檢驗常常形同虛設(shè)，政府往往與開發(fā)商互為表里，才造成了目前的困境。要檢討的不是預(yù)售制度，而是為什么沒有真正的監(jiān)管機構(gòu)，站在期房購買者的立場上，維護交易者的利益。
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