葉 檀：房企該破產(chǎn)時就得破產(chǎn)

　　本輪房地產(chǎn)調(diào)控，首現(xiàn)杭州第一家因資金鏈問題申請破產(chǎn)的房地產(chǎn)公司——金星房地產(chǎn)公司。這家開發(fā)商的實際控制者——浙江中江控股有限公司(下稱“中江控股”)恰是2012年浙江第一起資金崩盤案的主角。 這樣的企業(yè)本不該進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)。

　　首先，不專業(yè)。中江控股多元化經(jīng)營，進(jìn)入金星房產(chǎn)原因無他，垂涎于房地產(chǎn)業(yè)的高利潤。這不是罪，但中國各地的非專業(yè)人士憑借當(dāng)?shù)氐娜嗣}資源優(yōu)勢，拉起一個草臺班子就成立房地產(chǎn)項目公司，可以想像中國房地產(chǎn)業(yè)的“盛況”，絕不是質(zhì)量向好、成本降低，而是游擊小分隊烽煙四起，將近十年的發(fā)展，中國房地產(chǎn)業(yè)專業(yè)步伐步履蹣跚，反而越來越接近于小農(nóng)經(jīng)濟(jì)。

　　2008年6月，中江控股接盤金星房產(chǎn)及西城時代家園項目這一爛尾工程，當(dāng)年遭遇2008年房地產(chǎn)調(diào)控，2010年開始遭遇第二輪調(diào)控。很多企業(yè)在2009年的房地產(chǎn)上升周期躲過一劫，沒有感恩之心，反而以為自己獨(dú)具慧眼，擁有常人沒有的才能。說到底，不過是貨幣幫忙而已。

　　其次，激進(jìn)的多元化策略，失控的擴(kuò)張。

　　十年的經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)上升周期，以及對股東、投資者、員工吝于回報的市場文化，讓很多企業(yè)家忘記穩(wěn)健經(jīng)營四個字如何寫，快速造就了一批企業(yè)賭徒，相信人有多大膽企業(yè)就有多大贏利，一味擴(kuò)張，總資產(chǎn)一漲再漲，卻永遠(yuǎn)因為擴(kuò)張，導(dǎo)致現(xiàn)金流入不敷出。

　　中江控股官網(wǎng)顯示，該公司是一家“集投資、科技、制造、貿(mào)易、旅游、服務(wù)于一體的綜合性、多元化控股集團(tuán)”，控股杭州麥林環(huán)保船用漆有限公司、杭州博來盛化工有限公司和浙江新安望江賓館有限公司等三家公司，業(yè)務(wù)包括香料香精、船用防污漆和酒店經(jīng)營等。

　　據(jù)報道，俞中江的中江控股涉及民間借貸約25億元，向銀行及國資背景的浙江省財務(wù)開發(fā)公司貸款、借款達(dá)25億元。即使把俞中江的所有資產(chǎn)都抵押變現(xiàn)之后，還有約30億元借款缺口。另據(jù)媒體披露，從2009年到今年2月，處于執(zhí)行中的債務(wù)，涉及俞中江個人2.6億元、中江控股2.8億元、金星房產(chǎn)2800萬元、俞中江創(chuàng)立的杭州友邦香料香精有限公司7000萬元。

　　第三，把房地產(chǎn)當(dāng)作資金杠桿無度使用。

　　在大舉擴(kuò)張與多元化進(jìn)程中，房地產(chǎn)資產(chǎn)是一顆重要的挪騰旗子，供拆東墻補(bǔ)西墻所用。金星房產(chǎn)在不到4年的時間里，其股權(quán)歷經(jīng)5次轉(zhuǎn)手，而且多數(shù)是在同俞中江有關(guān)的企業(yè)或個人之間流轉(zhuǎn)。

　　漫長的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期，企業(yè)主常常忘記了，只有重要國企的瘋狂擴(kuò)張與失控多元化才有人買單，一旦民營企業(yè)主多元化失利，只能由自己吞下苦果。從蘭世立等人的結(jié)局中，可以看得十分清楚。經(jīng)濟(jì)下行周期，就是市場大舉派發(fā)苦果的日子。只要一筆債浮出水面，就足以擊倒一個產(chǎn)業(yè)王國。

　　申請破產(chǎn)的企業(yè)不止一家。據(jù)《重慶晨報》報道，事實上，在2月前后，曾開發(fā)過杭州溫州經(jīng)濟(jì)城的杭州瑞達(dá)實業(yè)投資有限公司已提交申請。知情人透露，目前杭州申請破產(chǎn)的不止這兩家開發(fā)企業(yè)。

　　放眼全國，如中江控股、金星房地產(chǎn)公司這樣的企業(yè)又有多少?以另一個房地產(chǎn)風(fēng)向標(biāo)城市鄂爾多斯論，在煤礦整合、煤炭價格下降后，資源與房地產(chǎn)無法成為金融的主要潤滑劑，風(fēng)險似乎一觸即發(fā)。

　　不僅裸泳者浮出水面，一些西裝革履者漸褪光環(huán)，萬科、星河灣陷入“質(zhì)量門”困境，多年積累的商譽(yù)可能毀于一旦。大規(guī)模的擴(kuò)張，已經(jīng)影響到某些大公司信用。

　　無度投資，不專業(yè)的商人，無誠意的銷售，無法適應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期的企業(yè)主，這些群體理該離開市場，讓誠信、專業(yè)、穩(wěn)健者有生存空間。前提是，按照破產(chǎn)法保護(hù)、協(xié)調(diào)好各方利益。破產(chǎn)就破產(chǎn)了，只要市場基礎(chǔ)未失，又有什么關(guān)系。

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