賈臥龍：資金鏈讓中小企業(yè)再次在劫難逃

　　從2010年年底以來銀行信貸就一直處于持續(xù)收緊的狀態(tài)，今年前五次存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)，國(guó)內(nèi)各銀行的信貸規(guī)模已經(jīng)被大幅縮水，信貸難成為不爭(zhēng)的事實(shí)，嚴(yán)重依賴信貸的房企已然是“食不果腹”。

　　然而，盡管信貸收緊，房企資金來源卻依舊穩(wěn)定增長(zhǎng)，這一有趣現(xiàn)象值得玩味。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前5月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)國(guó)內(nèi)銀行貸款額仍然增長(zhǎng)4.6%。其實(shí)，貸款難，中小房企最受傷，而大型房企依然“有肉吃”。因?yàn)�，信貸緊縮直接導(dǎo)致銀行發(fā)貸量緊縮，放貸對(duì)象要求提高。

　　雖然，大型房企申請(qǐng)房貸也要求多多，需要抵押，甚至存款作為條件“已存換貸”，但是那些“高不可攀”的要求對(duì)于又無資質(zhì)有無背景的中小企業(yè)的來說，稱得上“難于上青天”。房地產(chǎn)融資需求一旦被信貸緊縮壓制，必將尋求新的出口，信托資金首當(dāng)其沖成為中小房企融資的主要融資來源之一。然而，被視作救命稻草般的信托融資也被施了“緊箍咒”。

　　此外，對(duì)于中小房企而言，不幸的是，信托正逐漸成為一種高門檻的融資渠道�？梢韵胂�，如果以債務(wù)融資方式貸款，嚴(yán)格執(zhí)行“項(xiàng)目四證齊全、企業(yè)資本金達(dá)到30%、開發(fā)商二級(jí)以上資質(zhì)” 這樣嚴(yán)格的審核條件，會(huì)將多少中小房企掃地出門?

　　除去信托資金，通過境外市場(chǎng)融資的房企也不在少數(shù)。通過境外資本市場(chǎng)運(yùn)作獲取急需資金，已成為當(dāng)下很多房企賴以支撐的工具，然這種資本運(yùn)作方式，會(huì)給企業(yè)本身帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。然而，遺憾的是，這種融資工具只是上市房企才有資格玩的游戲。

　　那對(duì)于中小企業(yè)而言還有什么融資的佳徑嗎?資金鏈異常緊張的中小房企唯有不惜以高息向地下錢莊貸款才能維系周轉(zhuǎn)，樓市低迷期中小房企樓盤愈發(fā)難賣，定金和預(yù)收款也會(huì)隨之萎縮，況且，民間借貸利率正在逐節(jié)攀升，后患無窮，因此，對(duì)于本就力量薄弱的中小房企而言，這種“賭一把”的融資方式很有可能是“飲鴆止渴”。

　　流動(dòng)性持續(xù)收縮，信貸投放緊張，企業(yè)融資成本與門檻“雙升”，與此同時(shí)，定金和預(yù)收款也在逐漸萎縮的情況下，走投無路的中小房企可謂“四面楚歌”，面臨生死之劫。

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