朱大鳴：血本降價(jià)是開發(fā)商又一次降價(jià)潮
2011-11-10 來源：廣州日報(bào) 編輯：狄海霞
日前，胡錦濤主席在G20峰會(huì)上指出：“可持續(xù)增長是長期目標(biāo)，通過經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整實(shí)現(xiàn)平衡增長是客觀要求，而強(qiáng)勁增長是當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的首要任務(wù)，也是實(shí)現(xiàn)平衡增長和可持續(xù)增長的前提。對二十國集團(tuán)而言，當(dāng)務(wù)之急是保增長，在增長中求平衡”。
主要經(jīng)濟(jì)體的核心問題在于低增長與債務(wù)危機(jī)蔓延，經(jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)喪失了動(dòng)力機(jī)器。但是，對于新興經(jīng)濟(jì)體而言，經(jīng)濟(jì)增長壓力不大，但是紙幣超發(fā)現(xiàn)象嚴(yán)重，通脹壓力很沉重。世界的二重化其中內(nèi)在的共同危機(jī)是紙幣購買力不斷下降的危機(jī)，是貨幣之錨本身的危機(jī)。
開發(fā)商們最近破了血本降價(jià)，鬧得挺歡的是房企破產(chǎn)潮，很多房企跌到成本價(jià)之下了。綠城[簡介 最新動(dòng)態(tài)]房地產(chǎn)集團(tuán)在官方微博上針對破產(chǎn)傳聞?dòng)枰曰貞?yīng)，董事長宋衛(wèi)平稱，傳聞子虛烏有，綠城一切尚好，離破產(chǎn)還有很遠(yuǎn)的一段距離。他也指出，銷售不暢，加上信貸緊縮，房企可能難過年關(guān)。
雖然如此，人們依然解讀說，中國房地產(chǎn)企業(yè)很可能很快撐不住了。于是，又有樓盤直降7000元，并簽協(xié)議保證降價(jià)補(bǔ)差價(jià)。嘉定南翔新城公館跟進(jìn)降價(jià)，百套房源降價(jià)20%以上。如此等等，真是聽取降價(jià)聲一片。如何理解現(xiàn)在的房企的行為，我們應(yīng)當(dāng)從整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中來理解。
無錨之后，無論大船小船，都會(huì)隨著巨浪上下?lián)u擺，甚至傾覆。美國的教訓(xùn)很深，美元超發(fā)引發(fā)全球性債務(wù)危機(jī)和金融危機(jī)，勞動(dòng)力、知識(shí)在價(jià)值分配的中的比例越來越小，而虛擬的金融資本成為剝奪剩余利潤最多的階層�，F(xiàn)在矛盾已經(jīng)不是實(shí)業(yè)家與勞動(dòng)力的矛盾，而是二者形成共同的力量，共同反對金融資本伙同美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行的紙幣貶值的行動(dòng)。
紙幣超發(fā)逼得美國白領(lǐng)上街“鬧革命”，全球各國為之怒目。就美國房地產(chǎn)而言，依然是美國經(jīng)濟(jì)的心腹大患，美國房地產(chǎn)起不來，美國經(jīng)濟(jì)可能一直就這么爬下去。
就中國而言，信貸政策面臨艱難抉擇，一方面中國實(shí)際通脹率依然高居不下，紙幣超發(fā)嚴(yán)重，這為紙幣的價(jià)值通約造成了混亂，造成土地泡沫和房地產(chǎn)價(jià)格高企。一方面實(shí)業(yè)企業(yè)得不到款，給生產(chǎn)和生活帶來極大的困境。因此，我們的信貸政策真的很難，最近四大行貸款開始松動(dòng)，也被解讀為信貸松動(dòng)的信號(hào)。
另外，金融時(shí)報(bào)解讀說，周三，衡量中國銀行間流動(dòng)性最重要的指標(biāo)7天回購利率下跌了近70個(gè)基點(diǎn)，為3周來最大跌幅，表明政府在兌現(xiàn)承諾。與此相呼應(yīng)，一年期利率互換跌至3.37%，為6個(gè)月最低水平。分析師預(yù)期政策放松將通過兩個(gè)渠道進(jìn)行：一是通過公開市場操作注入流動(dòng)性，二是非正式指導(dǎo)各銀行增加放貸。
但是，我們相信這種松動(dòng)是有限的，中國去年的新增貸款竟然是新增GDP的兩倍(算算貨幣購買力縮水了多少)，去年透支了多少貸款空間，為市場輸送了多少通脹之水，稀釋了多少購買力，現(xiàn)在我們已經(jīng)不能認(rèn)真的反思了。因此，我們相信，中國信貸政策的轉(zhuǎn)向，很可能只是“定向?qū)捤?rdquo;，至于信貸資金是不是還會(huì)流到高利貸渠道去，尚未可知。就算放貸也應(yīng)當(dāng)是保命錢，而不是通過紙幣貶值的方式，造成利潤增長和收入增長的幻覺。
令人難以理解的是，既然大量的貸款，為何收益增長還是那么少，那么多貸款堆出來的為何就這么一點(diǎn)點(diǎn)，這是值得我們深思的。就上市房企而言，很多企業(yè)負(fù)債累累，用信貸堆出來的房價(jià)和利潤，實(shí)在難以在持續(xù)下去。
這就可以理解，為何一些房企不惜血本的降價(jià)。因?yàn)榉科笫琴Y金密集型的產(chǎn)業(yè)，而且建設(shè)周期還是比較長，因此，一旦出現(xiàn)信貸緊縮的局面，很容易現(xiàn)金流斷裂。根據(jù)上證報(bào)調(diào)查，包括綠城在內(nèi)的多家企業(yè)正面臨越來越緊迫的資金壓力，如果隨著樓市下行，以房產(chǎn)和地產(chǎn)為主的企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值縮水20%，若干企業(yè)將面臨“資不抵債”的局面。
當(dāng)然，資不抵債的不僅僅牽涉到地產(chǎn)，銀行、地方政府、60多個(gè)產(chǎn)業(yè)，都可能被綁在一起。因此，我們不知道這會(huì)不會(huì)發(fā)生蝴蝶效應(yīng)，導(dǎo)致大規(guī)模的連鎖反應(yīng)。但是，我們清楚，房地產(chǎn)樹倒猢猻散，引起經(jīng)濟(jì)地震幾乎是難以避免的，因此，我們同樣要做好房地產(chǎn)蕭條之后的善后事宜，準(zhǔn)備的越充分越好。
回調(diào)，重估價(jià)值，不僅僅要重估房產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。
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