房地產(chǎn)繼續(xù)調(diào)控之下，2012年會(huì)出現(xiàn)哪些變化?1月17日，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松在參加“第二屆江蘇銀行論壇”演講時(shí)認(rèn)為，2012年將是房地產(chǎn)金融空前活躍的一年。巴曙松分析認(rèn)為，經(jīng)過(guò)近一年來(lái)的調(diào)控，房地產(chǎn)業(yè)已開(kāi)始出現(xiàn)調(diào)整。隨著預(yù)售回款速度放緩，未來(lái)兩個(gè)季度房地產(chǎn)投資仍將持續(xù)回落。

　　在這樣的背景下，房企需要尋找資金。目前市場(chǎng)上可以接受20%—30%年利率的企業(yè)，基本上是房地產(chǎn)企業(yè)。如果房?jī)r(jià)大幅下降，20%—30%以上的預(yù)期贏利就難以實(shí)現(xiàn)，房企就會(huì)形成負(fù)債，2012年將出現(xiàn)房企8000億—1萬(wàn)億元的信托債務(wù)到期，行業(yè)將會(huì)出現(xiàn)洗牌。

　　他認(rèn)為，銀行信貸一直是房地產(chǎn)業(yè)的傳統(tǒng)融資主渠道，在2011年對(duì)傳統(tǒng)金融渠道控制力度空前、樓市調(diào)控致房?jī)r(jià)下降、開(kāi)發(fā)商資金回籠較難的綜合背景下，以及房地產(chǎn)業(yè)高利潤(rùn)、短期調(diào)控的預(yù)期下，資金出于逐利的本能，2012年會(huì)出現(xiàn)大量為房地產(chǎn)提供融資的機(jī)會(huì)和業(yè)務(wù)。“事實(shí)上，已經(jīng)出現(xiàn)一些大企業(yè)聯(lián)合起來(lái)，成立一個(gè)房地產(chǎn)信托基金的現(xiàn)象。”他說(shuō)。

　　不過(guò)，巴曙松認(rèn)為，房地產(chǎn)企業(yè)基于對(duì)未來(lái)高回報(bào)率的預(yù)期，推高了民間融資市場(chǎng)的利率，擠出了制造業(yè)的資金需求，如果顯著放松貨幣政策失度，新增的資金則很有可能出于逐利的本能又重新流到房地產(chǎn)企業(yè)中，對(duì)中小企業(yè)仍難支撐。因此，信貸政策的適度放松必須是有針對(duì)性的，主要是針對(duì)有真正融資困難的制造業(yè)企業(yè)，并要嚴(yán)格防止資金變相流入房地產(chǎn)行業(yè)。

　　巴曙松說(shuō)，如果2012年貨幣政策需要階段性的放松，存在較大挑戰(zhàn)。除了新增規(guī)模的控制，存貸比控制，還有上市銀行的很多監(jiān)管指標(biāo)，因此，2012年的信貸擴(kuò)張不可能像前幾年那么快。從總體趨勢(shì)來(lái)看，2012年一、二季度仍是慣性回落的態(tài)勢(shì)，三、四季度將會(huì)出現(xiàn)溫和上升，所以前低后高是2012年的大格局。