許子枋：房價高漲之下將有部分房企退市
發(fā)布時間：2011-12-01 來源：許子枋博客 編輯：狄海霞
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數(shù)據(jù)顯示，2008年我國房地產開發(fā)企業(yè)的數(shù)量是87881家，2009年和2010年分別降至80407家和66290家，同比分別減少了8.5%和17.56%，兩年內累積減少了24.57%。有專家認為：過去所有出局的企業(yè)幾乎沒有幾個是因為調控而出局的，大都是因為戰(zhàn)略失誤、擴張過快、股東不和、管理失控等內因。2008-2010年所減少的24.57%的企業(yè)數(shù)量，也非全部是出局所致。企業(yè)主動進行戰(zhàn)略收縮、重組或合并子公司等，也是主因之一。
筆者比較認同這個觀點。有些學者引用這個數(shù)據(jù)時，基于兩年房企數(shù)量呈現(xiàn)加速減少態(tài)勢，就斷言在未來五年內，房企會從萬家下降到千家，那是書齋臆想�；诙嗄甑钠髽I(yè)并購研究，筆者認為：恰恰因這兩年是房價高漲期，才會使房企并購變得如此簡單。在房地產低潮期，并購反而將變得異常謹慎，所以房企數(shù)量的減少速度反而會放緩。
房企并購與其他非房地產業(yè)類企業(yè)并購存在很大區(qū)別：房企的并購其實質就是土地資源的轉移，基本無關乎人力資源、企業(yè)文化、企業(yè)品牌等。而且因為中國的特殊情況，一般來說，一個土地項目關聯(lián)一個房企，因為土地權證等系列權證的更名異常復雜，成本高昂，絕大多數(shù)房企并購是整體收購公司股權，房企仍將繼續(xù)經營，所以即使有大量的并購發(fā)生，房企數(shù)量其實變化不會很大。房企數(shù)量的減少，更多的表征為房企的主動退市。
如果宏觀調控繼續(xù)持續(xù)高壓，這是覆蓋所有房企的宏觀環(huán)境，一般而言，并不會有哪些房企就能完全獨立于這種系統(tǒng)高壓之外，而風景那邊獨好。更大的可能是他們也許自顧不暇，也許心存觀望。因房企兼并本質上是土地的兼并，對資本的要求非常大。中國目前又有哪個企業(yè)能有這么大的胃納?即使有，在系統(tǒng)風險下，又怎能消化得了?
當然唯一的可能，是國進民退的可能性。那樣的話并不是房地產業(yè)之福，在一個可以充分競爭的市場，國進民退意味著效率的喪失，效率的喪失將毀壞整個行業(yè)。
