當(dāng)前貨幣政策的微調(diào)，政府更多地會(huì)放在銀行信貸的利率市場(chǎng)化上，通過(guò)利率市場(chǎng)化來(lái)改變當(dāng)前銀行信貸不合理的流向及銀行信貸需求過(guò)度的局面，適當(dāng)?shù)刈屻y行信貸資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)而不是虛擬經(jīng)濟(jì)，當(dāng)前政策是十分明確的。還有，對(duì)于保障性住房政策貸款，政府會(huì)有傾向性。

　　為何2011年信貸增長(zhǎng)總量不低，但市場(chǎng)普遍會(huì)感覺偏緊，最為重要的是當(dāng)前銀行信貸在政府管制下利率過(guò)低，或商業(yè)銀行不能夠有效進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，市場(chǎng)對(duì)信貸資源的爭(zhēng)奪會(huì)十分激烈。而這種信貸資源的爭(zhēng)奪中，在政府權(quán)力的主導(dǎo)下，中小企業(yè)信貸的擠出效應(yīng)會(huì)十分明顯。

　　通過(guò)利率市場(chǎng)化來(lái)改變當(dāng)前銀行信貸不合理的流向及銀行信貸需求過(guò)度的局面，適當(dāng)?shù)刈屻y行信貸資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)而不是虛擬經(jīng)濟(jì)，當(dāng)前政策是十分明確的。自從溫家寶總理正式提出“適度適時(shí)進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)”的宏觀調(diào)控新提法后，有人預(yù)計(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策有可能松綁。但是宏觀微調(diào)到底是什么?如何做?市場(chǎng)不同人士理解是不同的。

　　觀察國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的走向，主要得看央行貨幣政策的動(dòng)向�？梢哉f(shuō)，當(dāng)前央行的貨幣政策甚至于在未來(lái)半年內(nèi)的貨幣政策動(dòng)向，不會(huì)有太多的變化。因?yàn)�，�?011年的銀行信貸增長(zhǎng)的情況而言，市場(chǎng)一直認(rèn)為總體偏緊，但實(shí)際上2011年信貸增長(zhǎng)總量仍然可達(dá)到7.5萬(wàn)億元，即不會(huì)低于2010年的水平，只不過(guò)與2009年過(guò)度信貸增長(zhǎng)比有所減少。

　　對(duì)于貨幣政策的動(dòng)向，還得看整個(gè)經(jīng)濟(jì)大勢(shì)如何變化及CPI的變化。就當(dāng)前國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，盡管歐美國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，歐盟國(guó)家甚至?xí)�出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，盡管國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度會(huì)比2010年放緩，但今明兩年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然可保持9%左右的速度增長(zhǎng)。

　　但從這兩年政府的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)基本上為8%的角度來(lái)看，政府不會(huì)再用信用擴(kuò)張的刺激經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)。也就是說(shuō)，當(dāng)前或明年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，正是政府經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)所要達(dá)到的，是政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的結(jié)果。市場(chǎng)不用過(guò)多地?fù)?dān)心政府會(huì)由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩而出現(xiàn)過(guò)度的刺激政策。這就是為何當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)政策只是強(qiáng)調(diào)微調(diào)而已。