和其他國家鬧債務(wù)危機一樣，中國的地方債務(wù)也不容樂觀，危機似乎一觸即發(fā)。很多地方都用賣地來填補財政赤字的窟窿，特別是地方債務(wù)總是和土地市場玩蹦極，實在令人心驚膽戰(zhàn)。

　　路透社的報道說，中國監(jiān)管當局準備清理可能違約的2-3萬億人民幣地方政府債務(wù)，做法是將部分債務(wù)轉(zhuǎn)入數(shù)家新創(chuàng)設(shè)的公司，并解除省級及市級政府機構(gòu)出售債券的限制。2010年底中國地方以及中央所有債務(wù)總額，大致在15萬億人民幣左右，這包括地方融資平臺的隱性債務(wù)。中國政府總債務(wù)占比2010年GDP大約40%。

　　我們不知道地方政府到底欠了多少債務(wù)，這也沒有辦法統(tǒng)計，但是，從很多地方常年寅吃卯糧狀況，我們就知道這個數(shù)字是很大的。這里需要指出的，地方債不僅僅指的是地方債券，還有很多隱性的債務(wù)，可能比顯在的欠債更多。

　　路透社那個3萬億的數(shù)據(jù)，或只是“可能違約”的債務(wù)。中金公司有個數(shù)據(jù)顯示，2009年末，地方政府融資平臺貸款余額(不含票據(jù))約為7.2萬億元，其中2009年凈新增約3萬億元。預計2010年和2011年后續(xù)貸款約為2萬-3萬億元，2011年底達到約10萬億元。報告稱，2009年底主要上市銀行地方政府融資平臺貸款約占貸款總額的10%，國開行和地方性金融機構(gòu)占比相對較高。

　　10萬億元的地方政府負債約占中國2009年GDP的三分之一，相當于中國外匯儲備的70%。為了償還本息和繼續(xù)獲得貸款，地方政府常常保持較高的土地價格和對土地的旺盛需求，許多地方融資平臺就將“破產(chǎn)”�？梢�，中國地方債務(wù)已經(jīng)到了必須正視的時候了。

　　地方債務(wù)危機往往與土地市場密切相關(guān)，土地是地方政府敢于大規(guī)模借錢的底氣。地方政府以土地財政為誘餌，大量獲取商業(yè)銀行的低息貸款。

　　2009年全國土地出讓收入大體是1.4萬億元，2010年全國土地財政收入2.9萬億元，一旦土地市場陷入低迷，地方債務(wù)的風險就立刻會顯露出來，銀行系統(tǒng)也受到威脅。

　　因為地方政府維系的土地收入在降低，土地財政降低，也就意味著地方政府還貸能力降低，這樣將導致大量銀行貸款變成不良貸款，商業(yè)銀行多年剝離出來的壞賬也付之東流。

　　在全球正在醞釀大規(guī)模債務(wù)危機的背景下，希望我們的地方債務(wù)能夠化解，過度依靠土地財政的發(fā)展模式應(yīng)當改變，讓房地產(chǎn)市場還原為真正的房地產(chǎn)市場，而不是背負太多的不屬于它自己東西。很多人說中國房地產(chǎn)綁架了中國經(jīng)濟，問題是，很多東西總是寧愿和房地產(chǎn)捆綁在一起，你想趕走他們都不可能，央企們熱切進入房地產(chǎn)的行動就說明了這一點。

　　近期國土部的禁令擴展到縣城，國土部已向各省、市、區(qū)國土部門下發(fā)函件，要求需上報異常交易地塊的城市范圍，擴大到全國所有縣級及以上城市。這說明，土地調(diào)控已經(jīng)深入到縣城，也是對于地方政府的賣地生財?shù)囊环N制約。確實，如果沒有一種制約，只是想著將土地賣完之后，再去征收房產(chǎn)稅，那帶來的危機不僅僅是房地產(chǎn)的危機，可能連同整個經(jīng)濟秩序都將遭受到侵蝕。

　　因為土地市場的波動是必然的，不可能只漲不跌，一旦下挫，過慣了擴張過日子的地方財政，很難適應(yīng)過窮日子，這樣就會帶來更多的問題。一方面土地價值下降，會使得更多的債務(wù)淪為壞賬;另一方面，滿足擴張了的財政支出需要開辟更多的財路，這可能導致更多的矛盾。再說，這已經(jīng)不是理論意義的威脅了，現(xiàn)在很多地方的強拆獲取土地的行為，已經(jīng)制造了很多的矛盾和危機。

　　跟著土地市場玩蹦極的地方債務(wù)，其實更容易出問題，一旦蹦極超越了極限——銀行和地方都可能淪落到破產(chǎn)的邊緣，這值得我們警惕。