摘要：農(nóng)歷年剛過，以北京為首，上海、廣州、杭州等國內(nèi)一線、二線城市開始上調(diào)房貸利率。在廣州，郵儲銀行、興業(yè)銀行、廣州農(nóng)商行等多家銀行將首套房優(yōu)惠利率從8.5折上調(diào)到了9折及以上。

       從近期各地出現(xiàn)的房貸政策來看，2017年房貸整體收緊并提高房貸利率，應(yīng)是大概率事件。這次房貸收緊所透露的信號，與去年房貸“高燒”時期完全不同。去年房貸利率上調(diào)主要是意在為房地產(chǎn)降溫，“房貸政策越嚴(yán)”在一定程度上反映了購房需求越強(qiáng)勁，所以反而助長了房價上漲，但這次上調(diào)，實(shí)為監(jiān)管層正在努力驅(qū)趕資金“脫虛入實(shí)”，或具有長效性與戰(zhàn)略性。

       2016年，房貸猶如一匹脫韁的野馬，以至于到下半年，連央行也難以一時馴服。央行數(shù)據(jù)顯示，2016年新增房地產(chǎn)貸款5.7萬億元，同比大幅增長57.9%，占新增人民幣貸款比重高達(dá)45%。究其原因，一是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下，銀行難以尋找到優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而個人住房貸款違約率低，放貸既“輕松”又“安全”且“美味”；二是實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤大幅下滑，同時股市等居民、企業(yè)投資渠道收窄、“包賠不賺”，而房地產(chǎn)十余年來巨大的“賺錢效應(yīng)”吸引了居民、實(shí)體經(jīng)濟(jì)等各路資金；三是各級地方政府財政收入下降的窟窿，亟須“土地財政”填補(bǔ)。此外，房地產(chǎn)“去庫存”、經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長”等需要，更是讓銀行、地方政府找到了釋放房貸的“充分”理由。

       如此種種，導(dǎo)致房貸猶如電影《長城》無意中釋放出來的一群群 “饕餮”，以迅雷不及掩耳之勢包圍了中國經(jīng)濟(jì)。完全可以猜想，如此嚴(yán)重畸形的房貸等金融數(shù)據(jù)，一定讓央行感到了驚恐，因而就算2017年有“穩(wěn)增長”的壓力，也必然不會再像2016年那樣飲鴆止渴。銀行對此切莫存在僥幸心理，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)或是房地產(chǎn)數(shù)據(jù)“不好看”時，央行仍會靠“房貸救中國”。

       即便銀行自身也已經(jīng)意識到房貸的風(fēng)險，但這次房貸收緊并非銀行主動為之，更多是央行監(jiān)管發(fā)力，如對銀行進(jìn)行窗口指導(dǎo)，要求不同程度地收縮信貸投放規(guī)模，貸款項目需提前報備；要求銀行原則上第一季度新增住房貸款的總量及增速要低于2016年四季度，信貸增速過快的銀行，還可能面臨基于宏觀審慎評估體系的差別化存款準(zhǔn)備金利率的處罰。

       2017年，資本外流等因素導(dǎo)致全球貨幣政策或出現(xiàn)收緊的拐點(diǎn)，以及金融高杠桿帶來的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，我國貨幣政策的數(shù)量寬松必然遭遇瓶頸。央行也正在將貨幣政策的重心從“穩(wěn)健偏寬松”向“穩(wěn)健中性”轉(zhuǎn)移，房貸收緊無疑是“穩(wěn)健中性”的一部分。鑒于2017年我國經(jīng)濟(jì)總體環(huán)境仍不容樂觀，還沒有“猛踩剎車”的本錢，擰緊房貸的“閘門”，努力疏通資金“脫虛入實(shí)”，成為央行等宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門的必然選擇。

       去年年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，多次提及要防范風(fēng)險，將防風(fēng)險提高至前所未有的高度，特別是杠桿風(fēng)險和債務(wù)風(fēng)險，更是成為重中之重，收緊房貸的目的當(dāng)然有“防風(fēng)險”的重要意圖。有學(xué)者認(rèn)為，貨幣政策已經(jīng)從“穩(wěn)增長”讓位于“防風(fēng)險”。而這次央行收緊房貸，實(shí)際上可以看成是“防風(fēng)險”與“穩(wěn)增長”并重的舉措之一。

       巨額的信貸流入房地產(chǎn)市場，一定程度上導(dǎo)致了實(shí)體經(jīng)濟(jì)、民營經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新型企業(yè)、高成長性企業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)等出現(xiàn)了較大的“擠占效應(yīng)”。實(shí)際上，這些領(lǐng)域擁有巨大的利潤空間，但需要銀行提升自身風(fēng)險識別力和控制力。此次央行等從嚴(yán)管資金流入房貸等虛擬經(jīng)濟(jì)，必然倒逼銀行到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中尋找“新的奶酪”，從而實(shí)現(xiàn)驅(qū)趕資金“脫虛入實(shí)”的社會合意目的。

       當(dāng)然，收緊房貸只是驅(qū)趕或者引導(dǎo)資金“脫虛入實(shí)”的一部分，降低其他金融高杠桿以及改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利環(huán)境，多方合力才能真正實(shí)現(xiàn)“脫虛入實(shí)”的美好意愿，也必將更有助于我國2017年經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)中求進(jìn)”。