[提要]營(yíng)業(yè)收入下降、利潤(rùn)下降、負(fù)債和空置房上升隨著宏觀調(diào)控政策的漸次深入,安逸的地產(chǎn)商不得不面臨經(jīng)營(yíng)狀況的變化。根據(jù)國(guó)內(nèi)上市地產(chǎn)企業(yè)公布的一季度報(bào)表,今年一季度,地產(chǎn)企業(yè)收入全面下滑,取而代之的是負(fù)債和存貨的增加。

　　營(yíng)業(yè)收入下降、利潤(rùn)下降、負(fù)債和空置房上升隨著宏觀調(diào)控政策的漸次深入,安逸的地產(chǎn)商不得不面臨經(jīng)營(yíng)狀況的變化。根據(jù)國(guó)內(nèi)上市地產(chǎn)企業(yè)公布的一季度報(bào)表,今年一季度,地產(chǎn)企業(yè)收入全面下滑,取而代之的是負(fù)債和存貨的增加。

　　地產(chǎn)企業(yè)面臨嚴(yán)峻形勢(shì)

　　進(jìn)入5月份,上市公司基本完成了一季度報(bào)表的披露,根據(jù)WIND的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),按照申萬(wàn)行業(yè)劃分,一季度,國(guó)內(nèi)全部136家上市地產(chǎn)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到652.18億元,比去年同期下降近20億元,同比降幅達(dá)到3%,利潤(rùn)總額135.33億元,比去年同期下降7.6億元,降幅達(dá)到5%。但具體看,營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)下降幅度較大的主要是中小房企,而包括萬(wàn)科A、招商地產(chǎn)、保利地產(chǎn)等在內(nèi)大型地產(chǎn)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),調(diào)控還未直接影響其收入指標(biāo)。

　　地產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)和收入大幅度下降的同時(shí),地產(chǎn)上市公司還面臨更嚴(yán)峻的問(wèn)題存貨和負(fù)債進(jìn)一步增加。“調(diào)控對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了明顯影響,成交速度普遍放緩,隨著新增供應(yīng)的不斷上市,行業(yè)的存貨壓力將進(jìn)一步上升”。業(yè)內(nèi)有關(guān)分析人士向記者表示,去年地產(chǎn)企業(yè)仍然大規(guī)模拿地,拿地的支出明顯超過(guò)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增加,這就導(dǎo)致企業(yè)存貨和負(fù)債增長(zhǎng),而今年一季度,樓市又處于濃重的觀望狀態(tài),銷售低迷,地產(chǎn)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增加減緩進(jìn)一步造成地產(chǎn)企業(yè)資金緊張。

　　資金鏈雖緊,高利潤(rùn)仍延續(xù)

　　盡管地產(chǎn)企業(yè)資金鏈全面緊張,但是仍然沒(méi)有看到地產(chǎn)企業(yè)在全國(guó)啟動(dòng)大規(guī)模降價(jià),地產(chǎn)企業(yè)依然保持著高利潤(rùn)率水平。根據(jù)WIND的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),一季度,全部136家上市地產(chǎn)企業(yè)的銷售毛利率達(dá)到39.13%,比去年同期的38.91%上升了0.22個(gè)百分點(diǎn)。與全部A股上市公司的平均毛利率水平27.53%相比,高出了12個(gè)百分點(diǎn)以上。從個(gè)股情況來(lái)看,萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)的銷售毛利率同比增幅均超過(guò)10%,招商地產(chǎn)的銷售毛利率也接近5%,招金萬(wàn)保四家地產(chǎn)企業(yè)僅金地一家銷售毛利率出現(xiàn)微幅下降。

　　分析師薛建雄向記者表示,就一幅土地的開(kāi)發(fā)來(lái)說(shuō),如果是拿地時(shí)間一年就開(kāi)始銷售的話,利潤(rùn)基本上就是總銷售額的10%-20%,但是算5倍的資金杠桿后,就會(huì)有50%-100%的利潤(rùn),一旦房?jī)r(jià)上漲,開(kāi)發(fā)商利潤(rùn)漲幅更加可觀。今年我國(guó)保障性住房市場(chǎng)將大規(guī)模地發(fā)展起來(lái),國(guó)資委已經(jīng)要求央企積極加入保障房建設(shè),而在各地,大型地方地產(chǎn)企業(yè)很多都已將保障性住房作為今年的主要業(yè)務(wù)方向,從上海、北京等大城市的土地供應(yīng)來(lái)看,保障性住房用地已經(jīng)超過(guò)了普通住房用地的供應(yīng)量,由于保障性住房的利率水平僅5%左右,這意味著國(guó)內(nèi)地產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)水平有望隨著保障性住房的建設(shè)而下降。