摘要：2019年5月10日下午，中國人民銀行就2019年4月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)解讀召開媒體吹風會。

        詳情如下。

        周學東：各位媒體朋友好，昨天我們發(fā)布了4月份的金融數(shù)據(jù)，今天再開一個媒體吹風會，就有關數(shù)據(jù)和一些情況做一個解讀。這兩天我們也觀察了一下市場的反映，看看大家有什么評論，看看是怎么分析這些數(shù)據(jù)的。

        張文紅：媒體朋友們大家下午好，我先簡要介紹一下4月份我國金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)的基本情況。

        2019年以來，人民銀行堅持穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度，進一步強化逆周期調節(jié)，在總量適度的基礎上，優(yōu)化結構、精準滴灌，引導金融機構加大對民營企業(yè)、小微企業(yè)支持力度，堅持結構性去杠桿的基本思路，堅決打好防范化解包括金融風險在內的重大風險攻堅戰(zhàn)�？傮w看，當前銀行體系流動性合理充裕，貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，與國內生產(chǎn)總值名義增速相匹配，市場利率運行平穩(wěn)。

        一是社會融資規(guī)模情況。初步統(tǒng)計，2019年1-4月社會融資規(guī)模增量累計為9.54萬億元，比上年同期多1.93萬億元。4月份社會融資規(guī)模增量為1.36萬億元，比上年同期少4080億元。4月末，社會融資規(guī)模存量為209.68萬億元，同比增長10.4%，增速比上年同期低1.5個百分點，比上年末高0.6個百分點。

        二是貨幣供應量情況。4月末，廣義貨幣(M2)余額188.47萬億元，同比增長8.5%，增速比上月末低0.1個百分點，比上年同期高0.2個百分點；狹義貨幣(M1)余額54.06萬億元，同比增長2.9%，增速分別比上月末和上年同期低1.7個和4.3個百分點；流通中貨幣(M0)余額7.4萬億元，同比增長3.5%。當月凈回籠現(xiàn)金976億元。

        三是貸款情況。4月末，本外幣貸款余額148.64萬億元，同比增長12.9%。人民幣貸款余額143.12萬億元，同比增長13.5%，增速比上月末低0.2個百分點，比上年同期高0.8個百分點。1-4月人民幣貸款增加6.82萬億元，同比多增7912億元。當月人民幣貸款增加1.02萬億元，同比少增1615億元。外幣貸款余額8204億美元，同比下降6.2%。當月外幣貸款減少206億美元，同比多減248億美元。

        四是存款情況。4月末，本外幣存款余額189.25萬億元，同比增長8.2%。人民幣存款余額184.08萬億元，同比增長8.5%，增速分別比上月末和上年同期低0.2個和0.4個百分點。1-4月人民幣存款增加6.57萬億元，同比多增9673億元。當月人民幣存款增加2606億元，同比少增2746億元。外幣存款余額7672億美元，同比下降5.8%。當月外幣存款減少17億美元，同比少減205億美元。

        五是銀行間市場成交和利率情況。4月份，銀行間人民幣市場以拆借、現(xiàn)券和回購方式合計成交103.89萬億元，日均成交4.72萬億元，日均成交比上年同期增長40.6%。4月份，同業(yè)拆借加權平均利率為2.43%，比上月高0.01個百分點，比上年同期低0.38個百分點；質押式回購加權平均利率為2.46%，分別比上月和上年同期低0.01個和0.64個百分點。

        六是外匯儲備和匯率情況。4月末，國家外匯儲備余額為3.1萬億美元。4月末，人民幣匯率為1美元兌6.7286元人民幣。

        七是跨境人民幣結算業(yè)務情況。4月份，以人民幣進行結算的跨境貨物貿(mào)易、服務貿(mào)易及其他經(jīng)常項目、對外直接投資、外商直接投資分別發(fā)生3479.6億元、1361.3億元、818.4億元、1446億元。

        以上介紹的是2019年4月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)的基本情況。這些數(shù)據(jù)都已經(jīng)在人民銀行的網(wǎng)站上進行了公布。

        周學東：謝謝文紅副司長。大家首先最關注的是社融的數(shù)據(jù)，1-4月份比上年同期多接近2萬億，但是4月份又比上年同期少了4000億。還有一個是社融的增速是10.4%，增速比上年同期低1.5個點，環(huán)比低0.3個百分點，基本上是穩(wěn)定的。

        先請張文紅副司長就社融增速的情況做一個解讀，就社融變動的內因和結構性變化，談談您的看法。

        張文紅：謝謝大家，大家關注到社融4月份增速是有所回落的，剛才我也說到了，月末存量同比增長10.4%，比上個月低了0.3個百分點。實際上大家如果看社融的回落，我們認為還是主要受季節(jié)性影響，以及今年信貸投放的節(jié)奏跟去年不同有關。大家也觀察到一季度社會融資規(guī)模累計增加了8.18萬億元，應該是歷史同期最高的水平。拉長時間看，社會融資規(guī)模總體還是延續(xù)了反彈態(tài)勢，金融對實體經(jīng)濟的支持力度仍然較大。1-4月份社會融資規(guī)模新增9.54萬億元，同比多1.93萬億元，4月末社會融資規(guī)模增速比上年末提高了0.6個百分點，表明目前實體經(jīng)濟融資狀況較2018年有明顯改善�？傮w看，當前社會融資規(guī)模合理增長，增速與GDP名義增速基本匹配。

        從結構看，4月份的社會融資規(guī)模有以下特點：

        一是貸款投放少于同期。4月份對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款同比少增2254億元。1-4月對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款同比多增了1.22萬億元。

        二是委托貸款降幅收窄，信托貸款繼續(xù)增加，未貼現(xiàn)銀行承兌匯票同比多減。當月委托貸款減少1199億元，同比少減282億元；信托貸款增加129億元，同比多增230億元；未貼現(xiàn)銀行承兌匯票減少357億元，同比多減1811億元。信托和委托貸款的下降趨勢明顯放緩，將有利于更好地服務實體經(jīng)濟融資需求。

        三是債券融資明顯增加。1-4月企業(yè)債券凈融資1.26萬億元，同比多3398億元。其中4月份企業(yè)債券凈融資3574億元，與上月基本相當。地方政府專項債繼續(xù)明顯多增，1-4月份凈融資累計為7070億元，同比多5493億元；其中，4月份凈融資為1679億元，同比多871億元。謝謝大家。

        周學東：謝謝。大家關注的第二個問題是M1和M2的變化。4月份貨幣供應量同比增長8.5%，增速比上月末低0.1個百分點，但是比上年同期高0.2個百分點，這個特征跟社融很像。M1也是這樣，下面請文紅副司長對M1和M2在4月份雙雙回落再做一個解讀。

        張文紅：大家都關注到這個月M1和M2都是雙雙回落，4月末M2同比增長8.5%，增速比上月略低0.1個百分點，比上年末高0.4個百分點，繼續(xù)保持在去年同期以來較高的增長水平上，這是人民銀行堅持穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度和流動性合理充裕的效果體現(xiàn)。當前金融市場資金面總體充裕，4月末7天銀行間質押式回購利率為2.74%，比上月末低0.46個百分點。

        同時，人民銀行會同有關金融管理部門，推動銀行發(fā)行永續(xù)債，補充銀行資本金，并穩(wěn)定監(jiān)管預期，增強商業(yè)銀行資金運用能力。一是銀行表內信貸投放平穩(wěn)增長，4月末人民幣貸款同比增長13.5%，增速與上年末持平。二是銀行債券投資持續(xù)較快增長，4月末同比增長19.6%，增速比上年末高6.3個百分點，較好支持了地方政府專項債券和企業(yè)債券發(fā)行。三是商業(yè)銀行以股權投資形式向非銀行業(yè)金融機構融出的資金規(guī)模趨穩(wěn)，4月末為20.2萬億元，連續(xù)4個月保持在20.2-20.5萬億元之間，為銀行表外融資趨穩(wěn)提供了支撐。在上述因素共同作用下，4月末貨幣乘數(shù)達到6.31，比上月高0.1，即通過合理的基礎貨幣支持了M2的合理增長，為經(jīng)濟在合理區(qū)間運行營造了較為穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。

        關于你提到的M1,4月末M1同比增長2.9%，增速比上月末低1.7個百分點，但我們也觀察到M1增速比上年末高1.4個百分點。如何看待M1增速呢？首先，M1是M2的組成部分，占M2比重約3成。也就是說，M1變化主要反映全社會流動性結構的變化，不代表流動性總量規(guī)模的變化。比如，4月末非金融企業(yè)活期存款同比下降0.2%，但大額存單增長67.9%，增速比上月高9.5個百分點。另外4月居民活期存款增長8.5%，增速比上月高2個百分點，這些流動性結構的變化都會影響M1增速。第二，近年來第三方支付工具和貨幣市場基金快速發(fā)展，降低了社會對M1的需求。第三，M1容易受到季節(jié)性和臨時因素的干擾。例如，4月原本就是貸款投放的“小月”。今年一季度企業(yè)貸款集中投放，力度明顯高于上年同期，導致4月的“小月”效應更突出，企業(yè)貸款派生的活期存款相應也會少一些。因此對于M1增速在月度之間的變化不必特別關注。

        下一步，人民銀行將繼續(xù)貫徹落實黨中央、國務院決策部署，實施穩(wěn)健的貨幣政策，把好貨幣供給總閘門，同時保持流動性合理充裕，保持松緊適度，做好逆周期調控，為供給側結構性改革和高質量發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境。謝謝大家！

        張文紅：大家關注貸款，可能大家很關心企業(yè)貸款的增長情況，4月末，企(事)業(yè)單位本外幣貸款余額93.79萬億元，同比增長10.8%，增速比上年末和上年同期分別高0.9個和1.8個百分點�？傮w水平不低。

        4月份，企(事)業(yè)單位貸款增加3125億元，同比少增2777億元。前4個月，企(事)業(yè)單位貸款增加4.77萬億元，同比多增1.14萬億元，同比多增還是比較多的；其中，中長期貸款增加2.83萬億元，占企(事)業(yè)單位貸款增量的比重為59.3%。從一季度中長期貸款實際投向看，工業(yè)、基礎設施業(yè)、制造業(yè)(尤其是高技術制造業(yè))、不含房地產(chǎn)業(yè)的服務業(yè)中長期貸款增速回升，房地產(chǎn)業(yè)中長期貸款增速回落。

        總體看，當前金融對企業(yè)的信貸支持力度還是比較大的。謝謝。

        周學東：媒體朋友們也很關注1-4月份的存款同比多增了接近1萬億，但4月當月增加2600億，同比少增2700億，也有媒體問減少的資金是不是去買股票了？還有1-4月份新增貸款中個人貸款增長的還是比較高的，個人的中長期貸款也比較高，有媒體朋友問個人新增的中長期貸款是不是去買房子了？因為前4個月房地產(chǎn)有所回暖。這兩個問題請文紅副司長和鄒副司長解讀。

        張文紅：剛才大家也觀察到存款當月少，但是存款很多有結構性的變化，存款的減少，我個人認為跟貸款的季節(jié)性和前期大量投放的節(jié)奏與去年不同是有關系的。我們觀察月度的變化，但是對這個數(shù)據(jù)的整體判斷和觀察也可以拉長一個時間段來看。

        貸款情況我給大家報幾個數(shù)吧，4月末住戶貸款同比增長17.3%，比上月末和上年同期分別低0.3和2.3個百分點。其中個人住房貸款同比增長17.5%，比上月末和上年同期分別低了0.1和1.9個百分點。從增量上來看，住戶貸款        前4個月累計增加了2.34萬億元，比去年同期略有多增，多增500多億。4月份增加5058億元，同比少增26億元。

        至于大家關心的是不是進股市，是不是進房地產(chǎn)了，目前從統(tǒng)計數(shù)據(jù)上我還沒有看到明確的指示情況，這也是歷來大家都非常關心的問題，謝謝。

        鄒瀾：關于房地產(chǎn)的金融政策我簡單補充幾句

        大家都知道，從2016年以來，根據(jù)黨中央、國務院的統(tǒng)一部署，人民銀行牽頭金融部門積極配合做好房地產(chǎn)的調控工作，推動建立房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的長效機制，加強房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，抑制流動性過度流向房地產(chǎn)，促進形成金融與房地產(chǎn)的良性循環(huán)。應該說過去幾年總體上政策效果已經(jīng)逐步有所顯現(xiàn)，而房地產(chǎn)調控和房地產(chǎn)金融政策的取向是沒有改變的，是一貫的。

        我們也確實注意到了今年以來在部分地區(qū)，尤其是個別的城市，房地產(chǎn)市場也出現(xiàn)了一些苗頭性的變化。人民銀行一直在密切跟蹤監(jiān)測，相關主管部門也加強了對相關城市政府的指導，進一步落實城市政府的主體責任。

        從房地產(chǎn)信貸的角度來看，因為具體的細項數(shù)據(jù)目前還沒有出來，我們現(xiàn)在掌握的還是一季度的數(shù)據(jù)。一季度新增的房地產(chǎn)貸款是1.82萬億元，比上年同期少增了736億元，同比增長18.7%，增速同比下降3.9%，占新增各項貸款的比重是31.4%，這個也是各方面都很關注的數(shù)據(jù)。這個比重較去年同期下降了7.7個百分點，這其中個人住房貸款余額同比增長是17.5%，增速較上年同期下降了2.4個百分點。

        從剛才張司長介紹的大的數(shù)據(jù)來看，我們估計細項的數(shù)據(jù)應該在趨勢上不會有大的變化。2019年人民銀行還將繼續(xù)嚴格遵循“房子是用來住的，不是用來炒的”的定位，以及“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期”的目標，堅持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性。

        具體有幾方面的重點：第一是配合實施好房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的長效機制。第二按照“因城施政”的原則，落實好差別化住房信貸政策。第三是會同相關管理部門，繼續(xù)做好房地產(chǎn)市場資金管理的相關工作。第四是完善相關制度，加大對住房租賃市場的金融支持和規(guī)范，促進形成“租售并舉”的住房制度。

        我就補充這些。

        周學東：謝謝鄒瀾副司長。大家還比較關注的是這些數(shù)據(jù)變化后面政策含義，下面請孫司長解讀。第一個問題是，4月份金融數(shù)據(jù)同比、環(huán)比有回落，有市場人士有認為是在3月份信貸和社融放量之后，央行政策有所收緊的結果，請孫司長談談您的看法。

        孫國峰：這個問題首先是對數(shù)據(jù)的判斷問題，從趨勢上來看，今年以來，剛才文紅副司長也介紹M2和社會融資規(guī)模增長總體是回升的。4月末M2同比增長8.5%，社會融資規(guī)模同比增長10.4%。這分別是過去14個月和7個月以來的次高點，體現(xiàn)了穩(wěn)健貨幣政策松緊適度的要求。

        大家可能比較關心環(huán)比的數(shù)據(jù)，說環(huán)比下降，環(huán)比的數(shù)據(jù)往往跟季節(jié)性因素有關。往年的規(guī)律來看，新增貸款3月末沖高后4月份往往會回落，環(huán)比回落是合理的。具體看，4月末貸款增速是13.5%，這個增速是過去一年多以來的次高點，新增貸款1.05萬億元，保持在1萬億元以上，說明對實體經(jīng)濟的支持力度依然是穩(wěn)固的。從同比數(shù)據(jù)看，4月末貸款同比增速是13.5%，去年同期貸款同比增速是12.7%，比去年高了0.8個百分點。4月末M2增速是8.5%，比上年同期的8.3%也高了0.2個百分點，都是上升的。

        我們觀察貨幣信貸數(shù)據(jù)的變化趨勢要拉長時間窗口，在一個時間序列上不能只看一個點，一種辦法是看數(shù)據(jù)的移動平均值。如果我們算12個月的移動平均值，4月份新增貸款1.4萬億元，社會融資規(guī)模增量1.8萬億元，跟上個月基本是持平的。還有一個辦法是看一段時間的累計數(shù)據(jù)，1-4月份新增貸款6.82萬億元，同比多增7912億元，社會融資規(guī)模增加9.54萬億元，同比多了1.93萬億元，都說明了貨幣信貸的數(shù)據(jù)是比較好的。

        同時我們也可以看到信貸結構優(yōu)化，文紅副司長也介紹了，4月份新增中長期貸款的占比68.6%，比前3個月提高了0.5個百分點。4月末個人住房貸款同比增長17.5%，比去年同期下降1.9個百分點，有助于穩(wěn)定家庭部門的杠桿率。據(jù)我們初步了解，大型銀行的小微、民營企業(yè)的貸款保持了同比多增的態(tài)勢，說明貸款的結構還是在繼續(xù)改善。

                總的來看，從總量和結構的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)貨幣政策的取向沒有改變，人民銀行堅持穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度。松緊適度的標準要看貨幣信貸的增長，主要是M2和社會融資規(guī)模的增長與名義GDP增速是否相匹配，從結果上來看是匹配的，說明貨幣政策保持了穩(wěn)健的取向，同時也是松緊適度的。

        周學東：5月6號人民銀行宣布一部分中小銀行定向降準，媒體也很關注，請孫司長就這個問題做一個解讀。另外下一步并檔降準還有什么考量，在建立中小銀行較低存款準備金率框架方面還會有哪些舉措？

        孫國峰：這次定向降準是貫徹中央經(jīng)濟會議、政府工作報告和國務院常務會議要求，推進金融供給側結構性改革的重要舉措，是建立對中小銀行較低存款準備金率政策框架的改革舉措。具體是將服務縣域的農(nóng)商行存款準備金率與農(nóng)村信用社并檔，大約有1000家服務縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行受益，釋放長期流動性約2800億元，相當于一次定向降準。

        我們將在今年5月15號、6月17號和7月15號分三次實施到位，主要是為了避免一次性實施導致局部流動性瘀積，有利于服務縣域的農(nóng)商行保持信貸投放的平穩(wěn)有序，精準地、逐步地將釋放的長期資金全部投放到民營企業(yè)和小微企業(yè)。

        經(jīng)過這次定向降準之后，“三檔兩優(yōu)”的存款準備金率新框架基本確立。“三檔”是指：第一檔是大型銀行的存款準備金率為13.5%，體現(xiàn)防范系統(tǒng)性風險和維護金融穩(wěn)定的要求，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行和郵政儲蓄銀行六家大型商業(yè)銀行。第二檔是中型銀行，存款準備金率為11.5%，主要包括股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行。第三檔是小型銀行存款準備金率為8%，包括農(nóng)村信用社、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行和服務縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行。服務縣域是指僅在本縣級行政區(qū)域內經(jīng)營，或在其他縣級行政區(qū)域設有分支機構但資產(chǎn)規(guī)模小于100億元的農(nóng)村商業(yè)銀行�！皟蓛�(yōu)”是普惠金融定向降準政策和比例考核政策。這“三檔”享受“兩優(yōu)”是有一定區(qū)別的，第三檔因為已經(jīng)享受了普惠金融的優(yōu)惠政策，所以在“兩優(yōu)”當中只享受比例考核政策，也就是新增存款一定比例用于當?shù)刭J款考核的優(yōu)惠政策。第一檔和第二檔享受普惠金融定向降準政策。享受了“兩優(yōu)”之后，金融機構實際的存款準備金率要比基準檔更低一些，這就是新的“三檔兩優(yōu)”存款準備金率框架。

        周學東：媒體也很關注民企和小微現(xiàn)在的融資狀況怎么樣，也注意到最近民營企業(yè)違約的事件又有所增加，請市場司的鄒瀾副司長給大家做一個解讀。

        鄒瀾：除了剛才孫司長所提到的貨幣政策工具的應用支持小微企業(yè)緩解融資難、融資貴的情況之外，我再給大家報告一個情況。

        一個是發(fā)揮債券市場的支持作用方面，在民營企業(yè)債券融資支持工具的持續(xù)作用之下，已經(jīng)支持了56家民營企業(yè)發(fā)行債務融資工具87支，金額是398.6億元，相應帶動了整個民營企業(yè)債券融資的逐步企穩(wěn)和恢復。另外在鼓勵金融機構發(fā)行小微企業(yè)金融債券和微小企業(yè)貸款資產(chǎn)支持證券方面，前者累計發(fā)行8025億，其中今年1-4月份發(fā)行835億元，這有利于增加金融機構的資金運用，更好支持小微企業(yè)。小微企業(yè)的資產(chǎn)支持債券累計發(fā)行108億元。

        第二方面是持續(xù)的強化政策的傳導與評估，對商業(yè)銀行落實資金轉移定價，盡職免責等要求，我們持續(xù)保持跟商業(yè)銀行的溝通交流，了解政策的實際落實情況，同時也引導商業(yè)銀行加強金融科技手段的應用，更好實現(xiàn)愿貸、能貸和會貸。同時我們繼續(xù)按月監(jiān)測銀行小微貸款的規(guī)模和貸款利率變動情況，按季開展小微企業(yè)信貸政策導向效果評估，以此來促進相關金融機構切實落實相關政策導向要求。

        此外，我們還在搭建信用信息平臺、支持融資擔保增信、開展形式多樣的銀企對接活動、優(yōu)化區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境方面組織人民銀行分支機構，在當?shù)刈隽撕芏嗯�力�?/p>

        在這些政策措施逐漸落實到位的過程中，我們也觀察到，從一季度情況來看，小微企業(yè)金融服務還是有比較明顯的改善的。

        可以從幾方面來觀察，一是貸款投放持續(xù)增加，截止到3月末普惠小微貸款余額10萬億元，同比增長19.1%。一季度增加5529億元，同比多增2899億元。第二是貸款覆蓋面穩(wěn)步擴大，3月末普惠小微貸款支持小微經(jīng)營主體2281萬戶，其中一季度增加142萬戶，同比多增108萬戶。另外是貸款利率明顯下降，據(jù)有關管理部門初步統(tǒng)計，一季度五家大型銀行新發(fā)放的普惠型小微企業(yè)貸款利率為4.76%，與去年四季度相比下降0.13個百分點，與去年全年相比下降0.68個百分點。

        相關金融管理部門還持續(xù)在利率以外其他的相關費用方面推進相關工作，努力進一步降低小微企業(yè)綜合融資成本，使得小微企業(yè)最終的資金成本能夠有明顯下降。

        下一步人民銀行還將繼續(xù)改革完善貨幣政策投放機制，繼續(xù)發(fā)揮債券市場的支持作用，不斷疏通政策傳導機制，持續(xù)優(yōu)化融資環(huán)境，進一步著力緩解小微企業(yè)融資難、融資貴問題，我就報告這些