摘要：首付貸禁而不絕，一個重要的原因是目前市場上的流動性十分充沛。要治理首付貸頑癥，關(guān)鍵在于把控住流動性從銀行流出的閘門，也就是說，貨幣政策需要適當(dāng)收緊。

    近日，央行和各地金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)都已對泛濫一時的“首付貸”進(jìn)行清理整頓，特別是上海、深圳兩市出臺的調(diào)控政策，對首付貸加強(qiáng)了監(jiān)管措施。但據(jù)報道，首付貸雖然緊急剎車，一些地方通過消費(fèi)貸、信用貸等產(chǎn)品仍在為買房者提供首付貸服務(wù)。

    之所以要制止首付貸，是因?yàn)檫@種完全由金融杠桿撬動的住房炒作蘊(yùn)含了巨大的金融風(fēng)險，一旦購房者的資金鏈斷裂，就會導(dǎo)致全局性的金融危機(jī)。而當(dāng)首付貸換了“馬甲”繼續(xù)出沒于市場，則對目前的市場調(diào)控構(gòu)成了嚴(yán)重的肢解效應(yīng)。

    但是，要真正制止這種換“馬甲”的首付貸，卻有點(diǎn)困難。因?yàn)�，首付貸大多是通過房產(chǎn)中介、P2P、互聯(lián)網(wǎng)眾籌等多種渠道進(jìn)入市場，其資金流轉(zhuǎn)并非像銀行直接貸款那樣一目了然，這使得它們可以輕易地避過監(jiān)管。即使是以消費(fèi)信用貸款的名目出現(xiàn)的首付貸，當(dāng)資金從銀行流出的時候，至少在形式上是合法的，只是貸款人私自轉(zhuǎn)變了資金的用途。首付貸禁而不絕，一個重要的原因是目前市場上的流動性十分充沛，在這些資金找不到合適的投資渠道的情況下，進(jìn)入房地產(chǎn)市場便成為大勢所趨。

    最近一年多來，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的需要，央行已經(jīng)多次降低銀行存款準(zhǔn)備金率，從銀行釋放出的信貸資金連創(chuàng)新高，貨幣政策已轉(zhuǎn)向事實(shí)上的寬松。但是，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)由于投資規(guī)模的壓縮，對信貸的渴求并不是很緊迫，這是導(dǎo)致大量資金流向房地產(chǎn)市場的一個重要原因。顯然，要治理首付貸頑癥，關(guān)鍵在于把控住流動性從銀行流出的閘門，也就是說，貨幣政策需要適當(dāng)收緊。

    在經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)困難的時候放松銀根，這曾是我國維持經(jīng)濟(jì)高增長的一個法寶。但是，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之后，這個法寶正在失靈。相反，過多的流動性在市場泛濫，還會產(chǎn)生不可忽視的次生問題。近期房地產(chǎn)市場出現(xiàn)的爆炒是一個例證，而隨之出現(xiàn)的另一個重要問題是，物價大幅度走高并引發(fā)CPI的反彈，這對于經(jīng)濟(jì)增長同樣不利。

    我國金融市場已經(jīng)在相當(dāng)程度上完成了市場化，在這樣的市場中，要求每一筆從銀行流出的資金都能按照事先的計(jì)劃流轉(zhuǎn)，這是做不到的，而用不斷放松的貨幣政策來支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，是一種舊思路。對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門來說，目前最需要的是降低運(yùn)行成本，政府也要加大財政政策的支持力度，大幅度減低稅費(fèi)，而不是僅僅頻繁地使用貨幣政策。