摘要：主打環(huán)�？萍�住宅的內(nèi)地開發(fā)商當(dāng)代置業(yè)(中國)有限公司7月12日將登陸H股市場。這是在江蘇金輪和無錫五洲國際之后，今年以來第三家赴港上市的內(nèi)地房地產(chǎn)開發(fā)商。

　　6月28日，北京老牌開發(fā)商當(dāng)代置業(yè)啟動(dòng)了上市推介，擬全球發(fā)行4億股，招股價(jià)介于1.49港元-2.36港元，以招股價(jià)中位數(shù)計(jì)，集資額大約為8億港元。

　　值得注意的是，這家以“綠色節(jié)能環(huán)保住宅”為標(biāo)簽的房企，截至今年3月底，合計(jì)土地儲(chǔ)備規(guī)模僅為223.5萬平方米，且都位于二、三線城市。招股書資料顯示，2012年度，當(dāng)代置業(yè)合約銷售僅為28.31億元。

　　房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士嚴(yán)躍進(jìn)表示，當(dāng)代置業(yè)過于追求苛刻的產(chǎn)品技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，其產(chǎn)品在地域選擇、性價(jià)比、模式復(fù)制等方面存有軟肋。

　　正略鈞策管理顧問公司副總裁薛迥文表示，在“限購”的大背景下，消費(fèi)者購買住宅，首先考慮的是地段、配套、學(xué)區(qū)、環(huán)境等因素，最后才是綠色環(huán)保住宅的“恒溫、恒濕”等概念。而在二、三線城市，此類住宅，市場接受度較低。

　　急需資金擴(kuò)張

　　業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)代置業(yè)此次赴港上市，是為了解決土地儲(chǔ)備短板及資金不足。

　　當(dāng)代置業(yè)現(xiàn)有14個(gè)項(xiàng)目，分布在北京、長沙、南昌、九江、太原、仙桃等城市。其中北京的項(xiàng)目除了當(dāng)代MOMA尚有將近40%的可售面積待售之外，其余均為尾盤銷售，去化率普遍在80%以上，可售面積總額僅6萬余平方米，面臨“斷炊”風(fēng)險(xiǎn)。

　　2007年之后，當(dāng)代置業(yè)在北京土地市場“風(fēng)光不再”，除了寫字樓項(xiàng)目“悅MOMA”之外，一直未拿地開建新項(xiàng)目。截至今年3月底，當(dāng)代置業(yè)合計(jì)發(fā)展中的土地儲(chǔ)備規(guī)模僅為223.5萬平方米。

　　對此，嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，當(dāng)代置業(yè)的拿地優(yōu)勢正逐漸退化。

　　赴港上市融資或是當(dāng)代置業(yè)解決土地儲(chǔ)備短板的有效途徑。對于此次IPO的目的，當(dāng)代置業(yè)在招股書中稱，如果招股順利，全球發(fā)售的所得款凈額中，有90%或約6.4億港元將用于收購新土地及開發(fā)新項(xiàng)目，其中有3.86億港元將用于北京及南昌的地價(jià)支付或物業(yè)開發(fā)。而2.57億港元將用于支付發(fā)展成本。

　　市場份額不易提升

　　早在1995年前后，當(dāng)代置業(yè)董事長張雷就開始參與房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，彼時(shí)他成立了中際房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，提供房地產(chǎn)咨詢業(yè)務(wù)及從事小型物業(yè)發(fā)展。2000年，他擔(dān)任北京當(dāng)代投資集團(tuán)有限公司董事長、總裁，當(dāng)代置業(yè)以一個(gè)“綠色節(jié)能舒適住宅開發(fā)商”的形象面對投資者。

　　在招股說明書中，當(dāng)代置業(yè)亦將“MOMA”作為主打品牌，但據(jù)媒體報(bào)道，今年4月，當(dāng)代置業(yè)南昌項(xiàng)目滿庭春MOMA被曝新房漏水，維修超過8次仍無濟(jì)于事。

　　在薛迥文看來，在二、三線城市，對于“綠色環(huán)保”住宅的接受度或較低。薛迥文分析，“綠色環(huán)保”住宅通常價(jià)格比較貴。包括一線城市，顧客的需求還沒有提升到這個(gè)檔次。

　　嚴(yán)躍進(jìn)分析，“綠色節(jié)能環(huán)保住宅”概念固然吸引人，但對于規(guī)模僅在中小房企行列的當(dāng)代置業(yè)而言，仍有多重門檻阻礙著公司產(chǎn)品及業(yè)務(wù)的推廣，從而牽制企業(yè)的發(fā)展。

　　他指出，作為中小房企，當(dāng)代置業(yè)繞過了北京成熟市場，卻將這一時(shí)髦產(chǎn)品強(qiáng)加于市場接受能力較弱的二、三線城市，有本末倒置之嫌。按其現(xiàn)在的銷售額與土地儲(chǔ)備量看，未來市場份額并不容易提升，市場可接受能力仍需時(shí)間檢驗(yàn)。