在三季度房地產(chǎn)開發(fā)貸款、個人購房貸款等大幅上漲的同時，信托貸款也出現(xiàn)明顯跳漲。央行數(shù)據(jù)顯示，9月信托貸款增加2024億元，同比多增2247億元。而2012年前三季度，信托貸款增加7015億元，同比多增6176億元。

　　“由于信托的行業(yè)特性，信托貸款被市場認(rèn)為是貨幣政策最敏感的一個指示器。”銀監(jiān)會研究局一位分析員表示，9月信托貸款數(shù)據(jù)之所以引發(fā)各方關(guān)注，除了較之8月份的跳漲，還在于其中的四成投向了基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，三成投向了房地產(chǎn)。而此時有關(guān)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)之地方投資、房地產(chǎn)整個行業(yè)貸款風(fēng)險累積的呼聲仍很普遍。

　　近期，IMF(國際貨幣基金組織)發(fā)布報告警示中國信托業(yè)風(fēng)險，也提及房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品風(fēng)險。前述銀監(jiān)會研究局分析員告訴記者，IMF認(rèn)為，內(nèi)地大部分信托產(chǎn)品都是貸款和類貸款，主要幫那些拿不到銀行貸款的高風(fēng)險企業(yè)融資，包括房地產(chǎn)。

　　而今年以來，“房地產(chǎn)調(diào)控使得以土地財政為主的地方財政日顯窘迫，同時信托公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)受阻，急需找到新的業(yè)務(wù)增長點。如此一來，信政合作就忽明忽暗地紅火起來。”這位分析員認(rèn)為，信托貸款中這些多以地方政府應(yīng)收債權(quán)為融資標(biāo)的的情況，正說明了這一點。

　　這一觀點也得到銀行界的證實。平安銀行深圳分行某支行的一位負(fù)責(zé)人透露，相對年初，目前信貸政策較為寬松。“一般來講，對于找上門來又符合條件的企業(yè)，我們都會給其貸款。”而找上門來的房地產(chǎn)公司，要么資金鏈緊張，要么已經(jīng)有了勝券在握的項目。“我們評估風(fēng)險后，不符合直接貸款條件的，會和它們一起尋求信托貸款的融資渠道。”

　　據(jù)這位負(fù)責(zé)人介紹，今年以來，盡管整肅風(fēng)聲一陣陣地發(fā)緊，但深圳市場上的房地產(chǎn)信托并沒有完全停止。在供需雙方不斷試探的過程中，房地產(chǎn)信托融資成本已到達(dá)一個雙方都能接受的地步。“在一些風(fēng)格激進(jìn)的股份制銀行，信托貸款僅比銀行直接貸款高出幾個百分點。”她表示。

　　這其中，不乏地方政府的“撐腰”之舉。前述銀監(jiān)會研究局分析員表示，近幾個月來，基建類信托貸款的投放，不但推動了地方基建投資的大幅增長，間接利好地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還對房地產(chǎn)行業(yè)形成了相當(dāng)支撐。“據(jù)當(dāng)?shù)劂y監(jiān)部門的采樣調(diào)查，長三角、珠三角等地的基建投資，直接推動了土地出讓交易，因為基建投資催熟了這些地塊。”

　　不過，對待此類信托貸款，銀行的態(tài)度有所分化。前述平安銀行支行負(fù)責(zé)人就表示，在房地產(chǎn)相關(guān)類貸款存量較大、房地產(chǎn)信托大規(guī)模到期的背景下，平安銀行對用于債務(wù)展期和借新還舊的各類貸款將更加謹(jǐn)慎，也包括信托貸款。