中金公司最新信用策略周報指出，中小房地產(chǎn)開發(fā)商短期償債能力在2011年末大幅下降的基礎上，大多仍繼續(xù)惡化，仍有60%的發(fā)行人貨幣資金不能覆蓋短期債務。報告同時指出，一季度房企籌資現(xiàn)金流較2011年同期有所改善，不過受益的主要是大型開發(fā)商，而中小開發(fā)商融資仍然是收縮的。

　　中國房地產(chǎn)經(jīng)濟研究院院長謝逸楓告訴《證券日報》記者，中小房企破產(chǎn)危機的確存在。首先是貨幣政策和信貸政策未全面放松。其次是限購和限貸政策的存在，市場購買力難釋放。再次是中小房企的融資成本高和信貸困難，銷售回款緩慢，導致資金越來越緊張。最后是大房企的價格促銷力度越來越大，中小房企的大幅度下降影響到利潤預期。

　　中小房地產(chǎn)企業(yè)的日子日益艱難，甚至部分中小房企已經(jīng)申報破產(chǎn)或不再申請繼續(xù)從業(yè)資格。2011年底，北京市住建委發(fā)文稱，共有473家房企的資質(zhì)證書有效期屆滿后未依法申請延續(xù)或工商營業(yè)執(zhí)照已注銷。

　　武漢房管局公布的數(shù)據(jù)也顯示，截至2011年10月底，武漢共有在冊房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)1375家，同比2010年房企數(shù)量減少了200余家;四川省建設廳發(fā)布的一份通告顯示，截至2011年7月，全省共有423家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)因未在行政許可規(guī)定期限內(nèi)辦理延期手續(xù)，被注銷房地產(chǎn)開發(fā)資質(zhì)。

　　渣打銀行的一份調(diào)研報告也顯示，房地產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)的風險還在繼續(xù)增加。渣打銀行發(fā)現(xiàn)，中國房地產(chǎn)正處于“弱平衡”狀態(tài)，短期內(nèi)建設前景穩(wěn)定，但是3個月之后有可能更趨疲軟。中小房地產(chǎn)企業(yè)緊繃的資金鏈使其舉步維艱，這或?qū)⑾破鸫笮头康禺a(chǎn)企業(yè)的并購浪潮。

　　據(jù)統(tǒng)計，2011年全年，房地產(chǎn)行業(yè)規(guī)模股權(quán)變動超過124宗，交易金額471.76億元，遠超2010年的84宗165.25億元的規(guī)模，同比分別上漲47.6%、185.5%，均創(chuàng)造了歷史新高。

　　“賣身自保”并不僅存在與中小房地產(chǎn)企業(yè)中，大型房企同樣在尋求強強聯(lián)合。4月17日，SOHO中國發(fā)布公告稱，將從綠城手中收購綠城廣場置業(yè)全部股權(quán)和貸款，總價21.3772億元人民幣，由此制造房地產(chǎn)業(yè)又一起大規(guī)模的并購案。5月14日晚，萬科宣布將以10.79億港元收購香港上市公司南聯(lián)地產(chǎn)73.91%股份。