許小年：從當(dāng)前通脹經(jīng)濟(jì)處境看房價走勢
2011-07-19 來源：0352房網(wǎng) 編輯：宋羽欣
住宅市場正在出現(xiàn)的新變化，表明當(dāng)前房價已處在向拐點(diǎn)邁進(jìn)的關(guān)鍵時期。值得注意的是，這個時間點(diǎn)正好與通脹周期并行。由于商品房對于規(guī)避通脹風(fēng)險作用明顯，假如在這個節(jié)骨眼上松一點(diǎn)，房價仍可能迅速反彈。今年下半年，大批新增住宅即將供應(yīng)市場，對剛性需求推高房價也有對沖作用。
就近期通脹、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢以及中小企業(yè)融資難等問題，許小年教授接受了記者的專訪。
0352房網(wǎng)：你怎么看待當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的處境，面對通脹高企和經(jīng)濟(jì)下滑的局面，中國經(jīng)濟(jì)是否會出現(xiàn)硬著陸?
許小年：我認(rèn)為目前還不至于硬著陸。但是經(jīng)濟(jì)增長速度會緩慢下降，會在經(jīng)濟(jì)增長和通脹之間掙扎，如果放松貨幣政策保經(jīng)濟(jì)增長，通脹就很難控制住，如果控制通脹就要犧牲經(jīng)濟(jì)增長，這是非常經(jīng)典的兩難困境。打破兩難困境，不是靠政府政策，而是跳出過去的需求管理的框架，要轉(zhuǎn)到供給方，問問哪些行業(yè)還供不應(yīng)求，要把那些行業(yè)開放。比如房地產(chǎn)，為什么房價很高，是因?yàn)楣⿷?yīng)跟不上需求，那就要放開，還有醫(yī)療衛(wèi)生供不應(yīng)求，要放開。金融業(yè)也是如此。
0352房網(wǎng)：我們看到央行今年以來通過提高存款準(zhǔn)備金率和加息的方式，試圖控制住不斷高企的通脹，效果有好有壞，你認(rèn)為緊縮政策是否該繼續(xù)下去?
許小年：央行此次緊縮銀根在不到一年的時間，就導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長速度下來了，現(xiàn)在有人在討論是不是要重新放松，本輪的調(diào)整是不是過度了。我認(rèn)為沒有過度，甚至不是過度的問題，而是還沒有到位。央行此前一直用提高存款準(zhǔn)備金率的方式控制市場流動性，而遲遲不愿加息，這是錯誤的。這樣不僅不能緩解市場通脹壓力，而且人為導(dǎo)致市場資金饑渴，官方利率和市場利率出現(xiàn)“雙軌”現(xiàn)象。
從2008年開始，我們采取了適度寬松的刺激性貨幣政策和財政政策投放大量貨幣以及財政資金，財政方面我們號稱4萬億的投資，但是這4萬億的來龍去脈沒有一個交代，我懷疑這4萬億中有很多已經(jīng)貨幣化了。大量的貨幣超發(fā)所形成的物價壓力，在今后三兩年中都是我們政治層面上要解決的首要問題，所以，緊縮貨幣政策在我看來，不能夠半途而廢，如果半途而廢讓通脹起來，以后再控制就會更加困難。
0352房網(wǎng)：但是我們也看到，由于貨幣緊縮政策的實(shí)施，很多企業(yè)特別是中小企業(yè)面臨困境，甚至部分企業(yè)倒閉，經(jīng)濟(jì)增長下滑，如何突破這樣的困境?
許小年：我們首先應(yīng)該從困境產(chǎn)生的原因來分析，我們長期的傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長模式特點(diǎn)就是以資金的投入，以大量的資源消耗來拉動經(jīng)濟(jì)的增長，特別是用投資來拉動經(jīng)濟(jì)的增長。而投資是需要資金支持的，沒有資金的支持，再高的投資增長也都無法實(shí)現(xiàn)，所以我們在這樣一個傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長模式下，一旦當(dāng)政府收緊銀根抑制通脹，馬上就會影響到企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營，經(jīng)濟(jì)增長速度也就下來了。
要解決這個問題，要求我們要跳出傳統(tǒng)的思維框架，也就是所謂的需求管理、刺激需求，要把眼光更多轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，從發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變要經(jīng)濟(jì)增長，要經(jīng)濟(jì)的效率，而發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，關(guān)鍵是結(jié)構(gòu)的調(diào)整和創(chuàng)新。要研究怎么樣突破創(chuàng)新，發(fā)揮中國經(jīng)濟(jì)的效率而不是單純地追求數(shù)量，提高增長的質(zhì)量，提高增長的效率，而不是眼睛老盯著規(guī)模，那么創(chuàng)新是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長模式最為關(guān)鍵的一環(huán)。
0352房網(wǎng)：我們有沒有辦法找到一個合適的途徑，解決中小企業(yè)融資難的問題?
許小年：當(dāng)前中小企業(yè)融資難題和貨幣政策有一定關(guān)系，但根本原因是非常缺乏為中小企業(yè)融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，小型的、民間的社區(qū)型金融機(jī)構(gòu)。實(shí)際上它們都在市場上，比如所謂“地下錢莊”合法化就行了，政府還可以收稅，增加就業(yè)。政府總是擔(dān)心會出各種風(fēng)險，比如怕出現(xiàn)非法集資，但是做任何事情都是要承擔(dān)風(fēng)險的，問題在于所獲得的收益和風(fēng)險是否平衡。
突破困境需要不斷地開放，而不是規(guī)劃。中國的改革從來不是靠頂層設(shè)計，靠的是民間自發(fā)的實(shí)驗(yàn)，經(jīng)驗(yàn)都是從基層來的。政府的作用是放手讓下面發(fā)揮，有好的辦法后，要及時通過政策、法律的方式合法化，甚至也不用引導(dǎo)。給市場中的新生事物合法地位，這是政府應(yīng)該干的。
比如目前在政府指導(dǎo)下成立的小額貸款公司運(yùn)作的都不好，就是因?yàn)椴蛔屖袌鰴C(jī)制在其中發(fā)揮作用，“只貸不存”的模式是不可持續(xù)的，企業(yè)資本金能有多少?所謂金融就是要發(fā)揮中介作用，不僅要能貸款，也要能吸收存款，讓社會閑置資金運(yùn)轉(zhuǎn)起來，否則就失去了金融機(jī)構(gòu)的意義。
0352房網(wǎng)：房價合理回落，是樓市健康發(fā)展的外在指標(biāo)。而多元化供應(yīng)主體能否滿足剛性需求，財稅金融體系能否保證樓市長期平穩(wěn)發(fā)展，是更重要的內(nèi)在指標(biāo)。從這個意義上說，樓市調(diào)控還處在半程，相關(guān)機(jī)制的跟進(jìn)，還需要加快。
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