央行加息“靴子”落地后仍然難以撼動(dòng)目前房?jī)r(jià)

2011-07-07 來(lái)源：未知編輯：狄海霞

　　6月份市場(chǎng)的加息呼聲一波高過一波，其后的“背景影響”是：物價(jià)水平居高不下，央票發(fā)行利率繼續(xù)上行，民間借貸量?jī)r(jià)齊升，銀行上演高息攬儲(chǔ)大戰(zhàn)，代客理財(cái)施展“吸金大法”……

　　7月6日加息這只“靴子”終于落地。雖然加息預(yù)期不斷被強(qiáng)化，但是進(jìn)入5月份后，并未如存款準(zhǔn)備金率一樣節(jié)奏性調(diào)整，利率上行步伐反而戛然而止。盡管通脹高企，6月份CPI市場(chǎng)預(yù)期超過6%-6.2%;且公開市場(chǎng)利率持續(xù)走高，加息預(yù)期和呼聲高漲，但利率卻巋然不動(dòng)，實(shí)際負(fù)利率情況越顯嚴(yán)重。上半年流動(dòng)性的回收，特別是信貸方面，很大程度上是對(duì)增量的回收，但對(duì)存量的影響相對(duì)較小。實(shí)際上，這也是貨幣政策不能輕言放松的一個(gè)原因。

　　亞太城市發(fā)展研究會(huì)政策研究中心主任謝逸楓表示,“備受期待”的加息靴子，2011年7月6日晚間終于如期落地，央行決定7月7日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，其中一年期定存利率由3.25%上調(diào)至3.5%;五年期定存由5.25%上調(diào)至5.5%。這是央行今年來(lái)第三次加息，也是去年以來(lái)的第五次加息。調(diào)整后，一年期整存整取定期存款利息為3.50%，一年期貸款利息為6.56%，本次加息為本輪緊縮貨幣政策以來(lái)的第五次加息，為本年度的年內(nèi)第三次加息。再次凸顯了中國(guó)抑制通脹的決定，但這無(wú)疑令全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再次蒙上陰影，也導(dǎo)致市場(chǎng)情緒進(jìn)一步惡化，打壓股市和高息貨幣擴(kuò)大跌勢(shì)，油價(jià)在消息後也進(jìn)一步大幅回落至96美元。不過在美元全面上漲的背景下，風(fēng)險(xiǎn)貨幣表現(xiàn)也略有不同，其中歐系貨幣疲弱，商品貨幣繼續(xù)保持相對(duì)堅(jiān)挺。

　　7月6日，中國(guó)人民銀行決定，自2011年7月7日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。至此，5年期以上貸款基準(zhǔn)利率已達(dá)7.05%。

　　“本次加息在市場(chǎng)的預(yù)期之中，6月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)將再創(chuàng)年內(nèi)新高，因此央行將再次使用貨幣政策以抑制脹進(jìn)一步蔓延。7月15日，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中，6月份的C PI數(shù)據(jù)備受關(guān)注，機(jī)構(gòu)大多預(yù)期將達(dá)到6 .2%的新高。中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)曾經(jīng)強(qiáng)調(diào)，要密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融最新動(dòng)向及其影響，貫徹實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，注意把握政策的穩(wěn)定性、針對(duì)性和靈活性，把握好政策節(jié)奏和力度，加之近期通脹壓力依然不減，本次加息符合預(yù)期。

　　面對(duì)目前國(guó)際通脹居高不下的形勢(shì)，各大央行都紛紛采取貨幣政策來(lái)抑制通脹，在瑞典央行昨日宣布加息25個(gè)基點(diǎn)后，明天(7日)歐洲央行和英國(guó)英國(guó)央行將舉行的利率決議中歐洲央行再次加息的可能性很大。中國(guó)央行加息25個(gè)基點(diǎn)的消息宣布后，令市場(chǎng)情緒再度緊張，商品貨幣澳元承壓，澳元兌美元匯價(jià)迅速跌至日內(nèi)新低點(diǎn)1.0653，黃金、原油和大宗商品都擴(kuò)大跌幅創(chuàng)出日內(nèi)新低，這也令非美貨幣承受壓力，市場(chǎng)反應(yīng)較為強(qiáng)烈。

　　值得關(guān)注的是本次加息的市場(chǎng)預(yù)期是在本周末，而中國(guó)央行早于市場(chǎng)預(yù)期先于歐洲央行加息的舉措可以看出，中國(guó)面對(duì)形勢(shì)依然復(fù)雜的世界金融體系，風(fēng)險(xiǎn)因素仍然較多的國(guó)際環(huán)境持謹(jǐn)慎態(tài)度，歐洲央行加息結(jié)果未出加之本周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)會(huì)對(duì)市場(chǎng)有什么樣的影響都還未知。美國(guó)的第二輪量化寬松貨幣政策結(jié)束后，市場(chǎng)的偏重點(diǎn)在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上，中國(guó)央行此次先于歐洲央行加息也是為了進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理均衡水平的基本穩(wěn)定。

　　“本次加息主要目的是為控制不斷上升的通脹形勢(shì)，增加存款資金。所以，加息有助于使資金回流到銀行,緩解其貸款壓力,改善經(jīng)營(yíng)狀況。央行此次加息有利于穩(wěn)定儲(chǔ)蓄，對(duì)銀行業(yè)形成利好，降低金融脫媒風(fēng)險(xiǎn)，上提貸款利率顯示央行調(diào)控的決心。今年上半年,通脹一直在高位運(yùn)行,市場(chǎng)對(duì)CPI將上漲至6.2%以上的預(yù)期很強(qiáng)烈,加息將有助于進(jìn)一步控制物價(jià),引導(dǎo)資金回到銀行。惟有使資金回到銀行,提高存款準(zhǔn)備金率才有實(shí)際意義,才能從根本上控制流動(dòng)性,也就能控制物價(jià)進(jìn)一步上漲。加息還有助于改善負(fù)利率的現(xiàn)狀。由于通貨膨脹維持高位,百姓都把錢從銀行拿出來(lái)交給了私募等機(jī)構(gòu),這不但增加了市場(chǎng)流動(dòng)性,也無(wú)意中給銀行放貸增加了壓力。

　　不過對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有一定的消極影響，各行業(yè)投資額和速度會(huì)相對(duì)放緩，特別是中小型投資項(xiàng)目,而國(guó)內(nèi)大型投資項(xiàng)目不會(huì)停止。雖然加息0.25%,但是銀行存款依然負(fù)利率,利率水平目前還相對(duì)較，如果通貨膨脹指數(shù)繼續(xù)上漲，央行還會(huì)做出進(jìn)一步的利息調(diào)整。由于輸入型價(jià)格上漲和國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲預(yù)期及市場(chǎng)流動(dòng)性過剩等國(guó)內(nèi)外匯儲(chǔ)備上升,另外是央行票據(jù)回收部分資金和民間資本活躍及熱錢等今年6月CPI預(yù)期6.2%,說(shuō)明今年下半年通脹形勢(shì)非常嚴(yán)峻,未未來(lái)三四季度中國(guó)將進(jìn)入緊密繼加息窗口,至少還有2次到3次加息周期。

　　亞太城市發(fā)展研究會(huì)政策研究中心主任謝逸楓表示,“存款準(zhǔn)備金率在未來(lái)是否還會(huì)上調(diào)，央行會(huì)比較慎重。將采取用中央票據(jù)去回收熱錢，比頻繁的去調(diào)整銀行存款準(zhǔn)備金率更加合理。對(duì)于銀行方面，大型的國(guó)有銀行活期存款比中小銀行比例高，流動(dòng)性并不會(huì)減弱，目的是收緊貨幣政策，收回市場(chǎng)流動(dòng)性過剩。

（責(zé)任編輯：0352房網(wǎng)）