2013內(nèi)地房企掀起發(fā)債熱潮 馬太效應(yīng)將顯現(xiàn)(2)

　　分析人士認為，與股票相比，債市的流動性較低，且隨著樓市調(diào)控的長期化及房地產(chǎn)業(yè)平均利潤率持續(xù)降低，海外資金對國內(nèi)市場的風險感受愈加敏銳。與以往相比，其更為看重二級市場交易的穩(wěn)定性，而非一味尋求高收益。

　　在越來越多的內(nèi)房股可以發(fā)行超過5年的固定利率債券的情況下，期限越長，債券風險將隨公司運營不確定性的增大而增加。對于國內(nèi)樓市而言，房產(chǎn)稅試點擴軍、局部樓市存在的供大于求風險等，也可能成為債券市場的潛在隱患。

　　在市場化程度相對較高的海外債券市場，單一的利空因素可能經(jīng)由市場傳導(dǎo)而層層放大，進而影響到企業(yè)債券在二級市場的表現(xiàn)乃至企業(yè)業(yè)績，使債市出現(xiàn)強者恒強的“馬太效應(yīng)”。相比之下，企業(yè)各項指標的穩(wěn)定成為投資者看重的首要因素。

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