受港府限炒房新政影響 恒生地產(chǎn)指數(shù)大跌

　　為限制房市炒風(fēng)，香港政府26日出臺(tái)新政，提升額外印花稅及向非本港居民征收買家印花稅，受此影響，香港本地地產(chǎn)股29日遭受重挫，但H股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)給予市場(chǎng)有力支撐，恒指僅以微跌收?qǐng)觯�美元�?duì)港元匯率依然維持于7.75一線，顯示熱錢仍駐留于香港市場(chǎng)。

　　地產(chǎn)股領(lǐng)跌

　　恒生指數(shù)當(dāng)日在地產(chǎn)股的拖累下大幅低開，但隨后跌幅收窄，最終收?qǐng)?bào)21511.05點(diǎn)，下跌0.16%;市場(chǎng)交易萎縮，共成交471億港元。在房市新政的打壓下，香港本地地產(chǎn)股領(lǐng)跌大市，恒生地產(chǎn)指數(shù)重挫3.71%，創(chuàng)出今年3月30日以來最大單日跌幅。其中，恒基地產(chǎn)、信和置業(yè)、新世界發(fā)展、新鴻基地產(chǎn)均下跌5%以上。

　　至于新政對(duì)于香港房市以及地產(chǎn)股的影響，市場(chǎng)各方出現(xiàn)分歧。悲觀者認(rèn)為無論是房市還是地產(chǎn)股股價(jià)均已升至較高位置，港府新政或?qū)е芦@利資金套現(xiàn)，進(jìn)而引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng);樂觀者則認(rèn)為此輪香港地產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格的上漲根源于美聯(lián)儲(chǔ)第三輪量化寬松措施(QE3)背景下的熱錢流入，在美聯(lián)儲(chǔ)政策立場(chǎng)未發(fā)生逆轉(zhuǎn)的情況下，港府的相關(guān)措施難以抑制香港房市及地產(chǎn)股的向上趨勢(shì)。

　　高盛發(fā)表報(bào)告認(rèn)為，新政策會(huì)壓抑非本地居民對(duì)港物業(yè)的需求，但參考新加坡推出類似政策的經(jīng)驗(yàn)，有關(guān)措施難以壓抑房市升浪，只要供應(yīng)有限且低息環(huán)境持續(xù)，非本地需求所造成的缺口，將由本土買家所填補(bǔ)，未來仍看好香港本地地產(chǎn)股。

　　瑞信也表示，港府的措施不能解決房?jī)r(jià)上漲的根本問題，真正推動(dòng)房?jī)r(jià)的內(nèi)在力量是有吸引力的租金收益以及投資者在量化寬松環(huán)境下急于保存資本。瑞信認(rèn)為，這種情況逆轉(zhuǎn)要等到美聯(lián)儲(chǔ)退出當(dāng)前的貨幣政策立場(chǎng)。

　　巴克萊則發(fā)表報(bào)告表示，香港本地房地產(chǎn)開發(fā)股近期上漲后，已回升至2008年后交易區(qū)間的頂部，目前拋售該類股份的時(shí)機(jī)已至。

　　H股受資金追捧

　　盡管地產(chǎn)股重挫，港股并未出現(xiàn)大幅度的回落，其根源在于近期持續(xù)受到資金追捧的H股延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，國企指數(shù)29日逆市揚(yáng)升0.93%，兩只油股中石化及中石油漲幅均超過2%，位居恒指成分股漲幅榜前兩位;另外，受到農(nóng)行、建行、中行三季度業(yè)績(jī)強(qiáng)于預(yù)期刺激，中資銀行股再展升勢(shì)，恒生H股金融業(yè)指數(shù)逆市上漲0.8%。由于H股市場(chǎng)再度跑贏內(nèi)地A股，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)昨日跌至97.68點(diǎn)，再創(chuàng)新低;截至29日收盤，已有21只A+H股的A股股價(jià)低于相應(yīng)H股股價(jià)。

　　從盤面上看，本地地產(chǎn)股的重挫并未引發(fā)港股市場(chǎng)的全線回落，在11個(gè)恒生綜合行業(yè)指數(shù)中，有7個(gè)行業(yè)指數(shù)逆勢(shì)上漲，H股作為近期的領(lǐng)漲品種繼前一個(gè)交易日回調(diào)后重回升勢(shì);與此同時(shí)，美元對(duì)港元匯率依然于7.75的強(qiáng)方兌換保證水平徘徊。種種跡象顯示港府的房市新政并未引發(fā)熱錢的流出。

　　展望后市，預(yù)計(jì)港股中期向上的趨勢(shì)不變，熱錢短期內(nèi)也不會(huì)流出港元資產(chǎn)：一方面，相對(duì)于內(nèi)地A股來說，盡管同樣面臨著內(nèi)地經(jīng)濟(jì)見底的基本面背景，但由于美聯(lián)儲(chǔ)的零利率政策以及持續(xù)不斷的量化寬松操作，香港市場(chǎng)的流動(dòng)性環(huán)境要持續(xù)好于內(nèi)地市場(chǎng)，港股也將中期跑贏A股市場(chǎng);另一方面，相對(duì)于美股來說，盡管流動(dòng)性環(huán)境同樣充裕，但考慮到美國大選及財(cái)政懸崖等風(fēng)險(xiǎn)因素，中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的底部特征將令港股尤其是中資股獲得國際熱錢的更多青睞，而且今年以來美股的漲幅也顯著超出港股，其財(cái)富效應(yīng)已然下降。因此，預(yù)計(jì)港股在中期內(nèi)將同時(shí)跑贏A股及美股。

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