摘要：一方面繼續(xù)完善政府調(diào)控的“有心之手”，另一方面充分運用市場配置資源的“無形之手”，發(fā)揮市場主體做大做強(qiáng)的主動性和市場競爭的積極作用，如此一手抓調(diào)控，一手抓整合，共同創(chuàng)造房地產(chǎn)市場健康可持續(xù)發(fā)展的政策環(huán)境和市場條件。

       最新統(tǒng)計顯示，已披露年報業(yè)績的63家上市房企負(fù)債合計超過3萬億元，同比增長幅度達(dá)34%。2017年，63家上市房企的平均負(fù)債率為78.6%，比上年上升1.9個百分點。其中，有18家資產(chǎn)負(fù)債率超過80%紅線，占比超過29%。

       房企負(fù)債率不斷攀升，意味著風(fēng)險不斷加大。近兩年來，房企都在想方設(shè)法地通過各種渠道籌集資金，以緩解資金緊張的矛盾。過去從銀行貸款方便得像從自己口袋掏錢，現(xiàn)在已經(jīng)明顯收緊，信托等融資手段也受到嚴(yán)格約束，無法再像過去那樣大規(guī)模融資。一部分房企把融資的目標(biāo)轉(zhuǎn)向了境外，但對于一些規(guī)模不大、市場影響力和信譽都不太過硬的房企來說，此路也頗不暢通。無奈之下，少數(shù)房企只能求助于地下金融組織，從而讓風(fēng)險進(jìn)一步擴(kuò)大。

       房企出現(xiàn)負(fù)債率攀升，與樓市低迷有關(guān)，而市場之所以低迷，除了受調(diào)控影響外，也與房企前些年過度高價拿地，土地成本過高，導(dǎo)致商品房建設(shè)成本太高有關(guān)。面對調(diào)控持續(xù)收緊，很多房企想通過降價來回籠資金，但這又可能導(dǎo)致虧損；而為了保證不虧損，有的房企捂盤惜售，結(jié)果捂的時間越長，虧得也越多。房價在調(diào)控之下上漲基本停止，財務(wù)成本和管理成本不斷增加，不少房企難以維持資金正常運行，資金鏈越來越緊也在所難免。

       在房地產(chǎn)行業(yè)，一向是資金實力決定土地談判能力，融資能力決定市場競爭能力，誰能在市場融到資，誰具有強(qiáng)大的資金實力，誰就能在拿地、經(jīng)營、價格等方面擁有更大的話語權(quán)、決定權(quán)、影響力。那些規(guī)模較小、實力不強(qiáng)，尤其是資金實力和融資能力不足的企業(yè)，顯然難有較大的話語權(quán)。如此情況下，房地產(chǎn)領(lǐng)域會不會迎來一場整合之風(fēng)，就值得關(guān)注了。

       前幾年也曾出現(xiàn)過類似情況，很多人認(rèn)為房地產(chǎn)會掀起一場整合之風(fēng)，甚至最終出現(xiàn)幾家超大型房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)壟斷市場的格局。然而整合并沒有發(fā)生，除了少數(shù)小企業(yè)關(guān)門，其他房企基本沒有變化。主要原因在于，前幾年市場的波動，特別是房價持續(xù)上漲，讓房企有了生存的空間和條件。眼看有的房企不行了，房價卻上漲了，市場需求也增多了，于是這些房企緩過氣來了。而現(xiàn)在，這一輪調(diào)控仍在進(jìn)行中，市場的變化特別是房價持續(xù)上漲的條件并不存在，房企要想活下去，必須有足夠的資本做支撐，有足夠的資金做保障，有舍得賠錢的心理準(zhǔn)備和條件。

       從企業(yè)的角度講，當(dāng)然不希望資金鏈斷裂、企業(yè)破產(chǎn)，因為這將令投資人遭受重大損失。從銀行的角度講，也不希望看到房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈斷裂，因為很多開發(fā)企業(yè)的大部分資金來自于銀行，企業(yè)有個風(fēng)吹草動，銀行也隨之風(fēng)險大增。從政府的角度講，同樣也不希望出現(xiàn)房企破產(chǎn)的問題，因為沒有一家房企不是“綁架”著一批企業(yè)，一家企業(yè)出事，其他企業(yè)也要跟著受累，肯定不是好事。

       中央多次重申“房子是用來住的，不是用來炒的”原則，并將房地產(chǎn)調(diào)控的部分權(quán)力和責(zé)任交給地方政府，地方政府不會輕易做出放松調(diào)控的決定。對不少房企來說，日子只會過得越來越緊，只能精打細(xì)算勉力維持，如果想通過繼續(xù)擴(kuò)大債務(wù)的方式“死扛”，指望等待調(diào)控放松來緩解自己的壓力，這種愿望幾乎注定了要落空。

       為避免房企資金鏈斷裂甚至大面積破產(chǎn)，避免出現(xiàn)劇烈震蕩，唯有走行業(yè)整合之路，讓有實力、有能力、有市場的房企整合其他房企。一方面堅持“房子是用來住的，不是用來炒的”原則不動搖，繼續(xù)完善政府調(diào)控的“有心之手”；另一方面充分運用市場配置資源的“無形之手”，發(fā)揮市場主體做大做強(qiáng)的主動性和市場競爭的積極作用。如此一手抓調(diào)控，一手抓整合，共同創(chuàng)造房地產(chǎn)市場健康可持續(xù)發(fā)展的政策環(huán)境和市場條件。