摘要：萬科A昨晚發(fā)布公告，鉅盛華作為委托人的9個資管計劃將在清算過程中以大宗交易或協議轉讓方式完成所持萬科股份的處置和資管計劃清算，涉及萬科11.42億股，占萬科總股本比例為10.34%。多名基金業(yè)人士表示，無論是大宗交易還是協議轉讓，都延長了受讓方的鎖定期限；并且由于大宗交易和協議轉讓不在二級市場交易，對股價不會形成直接的砸盤出貨效應。

       這是萬科股權之爭以來寶能系首次提出處置資管計劃所持股份。這意味著寶能系在沉寂多時之后選擇在股權之爭中退出。攪動資本市場長達三年多的萬科股權之爭將告一段落。

       事件 擬以大宗交易或協議轉讓方式處置萬科股份

       目前，寶能系的鉅盛華與一致行動人共計持有萬科25.4%的股份，位列第二大股東。鉅盛華作為委托人的9個資管計劃分別為資產管理人南方資本管理公司的安盛1號、安盛2號、安盛3號、廣鉅1號和廣鉅2號，泰信基金管理有限公司管理的泰信1號，西部利得基金管理有限公司管理的金裕1號和寶祿1號，東興證券管理的東興7號。

       鉅盛華表示，為避免萬科股價大幅波動進而影響市場平穩(wěn)運行，保護上市公司及全體股東，尤其是中小股東的最大利益，就相關資管計劃持有萬科股票的處置與管理人進行了充分溝通和協商。相關資管計劃擬以大宗交易或協議轉讓方式完成其所持萬科股份的處置，相關交易將嚴格遵守相關法律法規(guī)和證券交易所對于大宗交易、協議轉讓的規(guī)定和要求。

       鉅盛華還表示，健康穩(wěn)定的資本市場是優(yōu)化資源配置、引導要素有序流動的重要渠道。公司將嚴格按照相關法律法規(guī)進行投資并履行信披義務，全力維護當前健康有序、運行平穩(wěn)的市場環(huán)境。

       追溯 萬科獨董劉姝威曾炮轟寶能資管計劃

       今年1月30日，萬科獨立董事劉姝威通過個人微信號發(fā)出一封名為《給證監(jiān)會并劉士余主席的信》的公開信。信中表示，證監(jiān)會應要求鉅盛華已經到期的7個資管計劃立即清盤，不得續(xù)期。

       劉姝威在信中指出，深圳市鉅盛華股份有限公司通過9個資產管理計劃合計持有萬科股份的10.34%，9個資產管理計劃的杠桿均為2倍。其中，7個資產管理計劃已經于2017年11月和12月到期，該7個資產管理計劃合計持有萬科股份的6.89%。

       寶能系在當天的回應中稱，各方已就鉅盛華作為委托人的9個資管計劃分別簽署了補充協議，就延長前述資管計劃清算期相關事項做出了約定。對于到期尚未清盤的資管計劃，寶能投資集團在澄清公告中表示，前述行為符合現行法律法規(guī)及相關規(guī)定。

       1月31日，劉姝威再次通過其微信公眾號發(fā)文《防范金融風險》，質疑寶能延長前述資管計劃清算期的合法性與披露程序。

       分析 寶能系最可能用哪種方式處置萬科股份

       按照2017年證監(jiān)會推出的《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，大宗交易的出讓方每3個月（任意連續(xù)90個自然日）內不得超過總股本的2%（大股東與其一致行動人合并計算），因此寶能系的前海人壽及鉅盛華將被視為同一出讓方。如果鉅盛華九大資管計劃全部清算，并且只通過大宗交易，那么需要交易5次才能完全退出，耗時15個月。與此同時，受讓方6個月內不得減持該部分股權。對此，分析人士指出，這種交易方式將耗費較長的時間，對于寶能系來說不是最優(yōu)的選擇。

       就另一種協議轉讓方式而言，其要求單個受讓方的受讓比例不低于總股本5%。部分上市公司股東減持時，協議轉讓已成為首選。由于不存在轉讓數量、比例限制，協議轉讓的效率遠遠超出集中競價、大宗交易。在這種方式下，鉅盛華可以一次性退出萬科A。

       按照減持新規(guī)，通過協議轉讓受讓萬科A的受讓方，自協議轉讓生效開始起6個月內，需要在首次賣出的15個交易日之前向深交所報告并預先披露減持計劃，由交易所備案，并且在3個月內通過集中競價減持股份總數，不得超過總股本的1%。分析人士指出，寶能系將大概率選擇這種方式處置萬科股份。而這種方式，萬科的股價將不會有直接的影響。“萬科現在的流通盤并不多，適度增加市場的籌碼，反而可以增加交易的活躍度，吸引更多的機構參與進來�！�