摘要：三天前，整個房地產(chǎn)界最擅長“買買買”的兩位行業(yè)大佬，聚在一起完成了一樁大交易。

       隨著近幾年融創(chuàng)中國業(yè)績的不斷攀升、財務(wù)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，孫宏斌用并購的方式，不斷拓展著融創(chuàng)中國的投資版圖。這一次，老孫要買下的，是首富王健林在國內(nèi)的酒店和文旅項(xiàng)目。

       7月10日，萬達(dá)集團(tuán)首先在官網(wǎng)上放出了這一消息。當(dāng)日，受消息影響，萬達(dá)旗下的酒店管理公司股價直線飆升，漲幅一度超過了150%。

       7月11日，融創(chuàng)中國（01918.HK）上市公司公告發(fā)出。公告稱，將以631.7億元收購大連萬達(dá)商業(yè)旗下13個文化旅游項(xiàng)目公司91%權(quán)益和76家城市酒店100%權(quán)益。受到這一利好消息刺激，當(dāng)日收盤時，融創(chuàng)股價報收16.82港元，大漲13.65%。

       這個涉及資金高達(dá)600億以上的收購案，是近幾年來房地產(chǎn)并購案中金額最高的大交易。房地產(chǎn)界最擅長“買買買”的這兩位行業(yè)大佬，聚在一起完成的這樁大交易，其中的交易標(biāo)的、交易方式和交易戰(zhàn)略需求，都頗為值得玩味。

       大交易背后的戰(zhàn)略選擇

       交易的達(dá)成，最重要的是讓雙方各取所需。

       王健林和孫宏斌要什么？

       他們的戰(zhàn)略目標(biāo)是一致的——在房地產(chǎn)動蕩時代，做好布局戰(zhàn)略，一步步達(dá)成目標(biāo)。簡單來說，王健林要讓萬達(dá)輕起來，而孫宏斌要一樁住宅之外的合適生意，為五年到十年的后融創(chuàng)做準(zhǔn)備。

       融創(chuàng)方面人士在接受北青報采訪時表示，這是一次低成本、一次性大面積深度進(jìn)駐文旅地產(chǎn)和持有型酒店的好機(jī)會。和萬達(dá)的合作，也為融創(chuàng)未來在包括文旅、電影等大娛樂方面和萬達(dá)全球布局的產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行持續(xù)全面戰(zhàn)略合作的機(jī)會。這給了融創(chuàng)未來探索更多可能性的新籌碼，也讓融創(chuàng)獲得了更加均衡的發(fā)展和新的增長點(diǎn)。

       對于萬達(dá)而言，600億文旅酒店資產(chǎn)出售給融創(chuàng)，正是萬達(dá)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要一步。在售出資產(chǎn)的同時，萬達(dá)商業(yè)同時保留了運(yùn)營權(quán)，同時獲得了每年每個項(xiàng)目5000萬的運(yùn)營管理費(fèi)，在近期無疑是直接有利于萬達(dá)商業(yè)的回A之旅。

       萬達(dá)為何愿意借錢給融創(chuàng)收購自己

       值得注意的是，孫宏斌之前的投資標(biāo)的，一向是缺錢不缺價值的公司。而這一次，萬達(dá)不缺價值也不缺錢，此時萬達(dá)為什么會成為融創(chuàng)的選擇？

       這個問題的答案很有趣。因?yàn)椴蝗卞X的萬達(dá)，不止能提供遠(yuǎn)期的潛在投資價值，還能提供錢。

       關(guān)于這次交易，一個事關(guān)支付的細(xì)節(jié)不容忽視。

       來自融創(chuàng)中國的公告顯示，這筆交易額超過600億收購，融創(chuàng)中國將分四次完成支付：前三筆支付，融創(chuàng)中國將總計(jì)付款335.95億元。隨后，按照約定，萬達(dá)將在收到融創(chuàng)中國第三筆付款后5個工作日，通過指定銀行向融創(chuàng)中國發(fā)放貸款296億元（期限為三年，利率為銀行三年期貸款基準(zhǔn)利率），融創(chuàng)中國收到該貸款后2日內(nèi)，向萬達(dá)支付剩余對價295.75億元。

       萬達(dá)為什么愿意借錢給融創(chuàng)收購自己？

       因?yàn)檩p資產(chǎn)的戰(zhàn)略需求。因?yàn)槌�了孫宏斌，可能沒有第二個足夠有魄力有能力也有需求接下王健林輕資產(chǎn)需求的房地產(chǎn)企業(yè)家。而孫宏斌，作為一個生意人，需要一樁好生意。因?yàn)橥瑯由瞄L買買買的萬達(dá)，了解收購方的需求。

       保證資金安全，也是孫宏斌投資中的紅線。這一次，融創(chuàng)中國董事會主席孫宏斌表示，上半年，融創(chuàng)中國賬面資金達(dá)到900億元，“資金不是問題”。

　　而根據(jù)7月5日，融創(chuàng)中國發(fā)布的半年銷售業(yè)績公告顯示，今年1-6月公司合同銷售額達(dá)到1118.4億元位，列房企TOP10第7位，并以6月合同銷售額285億元創(chuàng)單月銷售新高。孫宏斌甚至透露，今年融創(chuàng)中國將實(shí)現(xiàn)超過3000億的銷售額，這些都有利地保證了融創(chuàng)中國的資金循環(huán)。

　　同時，來自萬達(dá)的借款，更是進(jìn)一步保證了融創(chuàng)的資金安全，這也讓外界此前對于收購資金出處的質(zhì)疑隨之消退。

　　這樣的支付安排，其背后呈現(xiàn)的，是雙方在統(tǒng)一戰(zhàn)略目標(biāo)之后，為達(dá)成當(dāng)前戰(zhàn)術(shù)安全的雙贏策略�？梢钥隙ǖ氖�，融創(chuàng)和萬達(dá)，這絕不是一次單一的交易，而是在房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中，兩家大公司的戰(zhàn)略聯(lián)合、各取所需。他們的未來，值得持續(xù)關(guān)注。