摘要：房地產(chǎn)市場再迎政策放寬。國務(wù)院近日下發(fā)《關(guān)于調(diào)整和完善固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的通知》，房地產(chǎn)行業(yè)保障性住房和普通商品住房項目最低資本金比例維持20%不變，部分房地產(chǎn)開發(fā)項目最低資本金比例下調(diào)5%，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金壓力減輕，可算利好。

    伴隨著房地產(chǎn)板塊利好政策頻頻出臺，今年房地產(chǎn)行業(yè)，尤其是一、二線城市房地產(chǎn)銷售有所回暖。

    國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，8月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為93.46點，比7月份提高0.43點，已連續(xù)3個月回升。1月至8月，全國商品房銷售面積同比增長7.2%，增速比1月至7月提高1.1個百分點；銷售額增長15.3%，增速提高1.9個百分點；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金增長小幅加快，新開工和土地購置面積現(xiàn)筑底跡象。

    9月15日，兩市大盤大幅收低，共成交4776.1億元，量能比周一有所萎縮，資金仍呈現(xiàn)大幅凈流出態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，兩市資金凈流出183.98億元，主要集中在機(jī)械、房地產(chǎn)、化工化纖、電子信息等板塊。房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的股票仍是資金凈減持的主要對象。

    秋收在望，房地產(chǎn)市場考驗愈顯嚴(yán)峻。

    “去庫存”仍然是房地產(chǎn)市場的主旋律，而且房價仍然有上行壓力。在這樣的市場背景下，政策層面相對寬松，宜盡快去庫存。對于房企來講，應(yīng)該未雨綢繆，繼續(xù)堅持跑量的高周轉(zhuǎn)策略，加大去庫存力度，通過盡快回籠資金減輕企業(yè)資金面的壓力。

    截至2015年8月底，易居研究院監(jiān)測的35個城市新建商品住宅庫存總量為25729萬平方米，環(huán)比減少0.8%，同比減少1.4%，庫存量已連續(xù)6個月出現(xiàn)下跌。更明顯的是，在庫存同比增幅保持連續(xù)54個月正增長態(tài)勢的情況下，8月首次出現(xiàn)負(fù)增長。

    同時，8月一線城市庫存同比增幅為近19個月以來的首次負(fù)增長。對于一線城市來說，后續(xù)積極補(bǔ)庫存的迫切程度將加大，否則庫存不足容易加快房價上漲的節(jié)奏。庫存的相對降低，會直接影響到存銷比的變化，這都可以暫時視為房價上升前的預(yù)警。

    初步可以認(rèn)為，一線城市和處于其中的部分大型房地產(chǎn)企業(yè)面臨補(bǔ)庫存的選擇命題。但對于三、四線城市而言，去庫存依然應(yīng)該得到重視。從某種意義上講，樓市在調(diào)整中緩步發(fā)展就是當(dāng)下房地產(chǎn)行業(yè)的新常態(tài)。

    從市場角度看，去庫存和補(bǔ)庫存并存，樓市雙行通道開啟，已經(jīng)成為“金九銀十”期間必須注意的問題。