摘要：繼一季報及中報凈利潤雙雙下滑后，上市房企三季報業(yè)績“頹勢”并未有改觀的跡象。據(jù)統(tǒng)計，目前兩市已有51家房企披露三季度預(yù)告，預(yù)減及預(yù)虧的公司占比近六成。自2003年以來，上市房企三季報業(yè)績一直保持同比增長，而2014年三季報或?qū)⑹?003年以來首次業(yè)績同比負(fù)增長。

凈利潤或負(fù)增長

    近幾年來，房地產(chǎn)一直是A股中表現(xiàn)最為穩(wěn)定的行業(yè)之一，基本保持著兩位數(shù)的業(yè)績增幅。不過，從2014年一季度開始，上市房企整體業(yè)績出現(xiàn)負(fù)增長，且下降幅度在中報進(jìn)一步擴(kuò)大。從目前披露的三季度業(yè)績預(yù)告來看，上市房企業(yè)績下滑的趨勢很可能仍在繼續(xù)。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，目前共有51家A股房企披露了三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)減及預(yù)虧的公司家數(shù)共有29家，占比近六成。如果按照各家公司凈利潤預(yù)計變動的中值計算，剔除不可比因素后，44家房企前三季度凈利潤同比下降約38%。盡管“萬保招金”四大房企龍頭尚未披露三季度業(yè)績預(yù)告，但僅從目前業(yè)績情況來看，上市房企在三季報的整體表現(xiàn)并不樂觀。

    2014年以來，上市房企的整體業(yè)績增幅已經(jīng)呈現(xiàn)逐級下滑的態(tài)勢。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，一季度A股房企歸屬于母公司股東的凈利潤同比下降了6.38%，中報時同比下降幅度擴(kuò)大至8.9%。上半年144家A股房企中，有74家出現(xiàn)凈利潤同比下降，占比已經(jīng)過半。這其中有55家房企的下滑幅度超過30%，對三季報業(yè)績表現(xiàn)形成了較大壓力。

    事實上，三季度及四季度通常是房企結(jié)算高峰期�？v觀歷史，自2003年以來，A股房企在三季報的業(yè)績一直保持同比增長的態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，即使是在2008年及2012年的相對低點期，三季報的業(yè)績同比增幅也分別達(dá)到17.89%和5.44%，而2013年三季報時A股房企業(yè)績同比增幅為26.7%。從當(dāng)前趨勢看，上市房企的三季報業(yè)績很可能繼續(xù)延續(xù)年初至今同比下滑的態(tài)勢，這將成為2003年以來首次出現(xiàn)三季報凈利潤同比負(fù)增長，創(chuàng)下十二年來的增速新低。

    當(dāng)前機(jī)構(gòu)人士對于房企三季報的預(yù)期也并不樂觀。平安證券分析師認(rèn)為，隨著下半年樓市進(jìn)入觀望深水區(qū)，開發(fā)商營銷壓力漸增，預(yù)計三季度開發(fā)商費用率仍將處于高位。在結(jié)算收入未有明顯提升的前提下，費用率攀升，加上毛利率短期難有明顯改善，預(yù)計前三季度房地產(chǎn)凈利潤大概率仍將下滑。