摘要：主打環(huán)保科技住宅的內地開發(fā)商當代置業(yè)(中國)有限公司7月12日將登陸H股市場。這是在江蘇金輪和無錫五洲國際之后，今年以來第三家赴港上市的內地房地產開發(fā)商。

　　6月28日，北京老牌開發(fā)商當代置業(yè)啟動了上市推介，擬全球發(fā)行4億股，招股價介于1.49港元-2.36港元，以招股價中位數計，集資額大約為8億港元。

　　值得注意的是，這家以“綠色節(jié)能環(huán)保住宅”為標簽的房企，截至今年3月底，合計土地儲備規(guī)模僅為223.5萬平方米，且都位于二、三線城市。招股書資料顯示，2012年度，當代置業(yè)合約銷售僅為28.31億元。

　　房地產業(yè)內人士嚴躍進表示，當代置業(yè)過于追求苛刻的產品技術標準，其產品在地域選擇、性價比、模式復制等方面存有軟肋。

　　正略鈞策管理顧問公司副總裁薛迥文表示，在“限購”的大背景下，消費者購買住宅，首先考慮的是地段、配套、學區(qū)、環(huán)境等因素，最后才是綠色環(huán)保住宅的“恒溫、恒濕”等概念。而在二、三線城市，此類住宅，市場接受度較低。

　　急需資金擴張

　　業(yè)內人士指出，當代置業(yè)此次赴港上市，是為了解決土地儲備短板及資金不足。

　　當代置業(yè)現有14個項目，分布在北京、長沙、南昌、九江、太原、仙桃等城市。其中北京的項目除了當代MOMA尚有將近40%的可售面積待售之外，其余均為尾盤銷售，去化率普遍在80%以上，可售面積總額僅6萬余平方米，面臨“斷炊”風險。

　　2007年之后，當代置業(yè)在北京土地市場“風光不再”，除了寫字樓項目“悅MOMA”之外，一直未拿地開建新項目。截至今年3月底，當代置業(yè)合計發(fā)展中的土地儲備規(guī)模僅為223.5萬平方米。

　　對此，嚴躍進認為，當代置業(yè)的拿地優(yōu)勢正逐漸退化。

　　赴港上市融資或是當代置業(yè)解決土地儲備短板的有效途徑。對于此次IPO的目的，當代置業(yè)在招股書中稱，如果招股順利，全球發(fā)售的所得款凈額中，有90%或約6.4億港元將用于收購新土地及開發(fā)新項目，其中有3.86億港元將用于北京及南昌的地價支付或物業(yè)開發(fā)。而2.57億港元將用于支付發(fā)展成本。

　　市場份額不易提升

　　早在1995年前后，當代置業(yè)董事長張雷就開始參與房地產業(yè)務，彼時他成立了中際房地產開發(fā)有限公司，提供房地產咨詢業(yè)務及從事小型物業(yè)發(fā)展。2000年，他擔任北京當代投資集團有限公司董事長、總裁，當代置業(yè)以一個“綠色節(jié)能舒適住宅開發(fā)商”的形象面對投資者。

　　在招股說明書中，當代置業(yè)亦將“MOMA”作為主打品牌，但據媒體報道，今年4月，當代置業(yè)南昌項目滿庭春MOMA被曝新房漏水，維修超過8次仍無濟于事。

　　在薛迥文看來，在二、三線城市，對于“綠色環(huán)保”住宅的接受度或較低。薛迥文分析，“綠色環(huán)保”住宅通常價格比較貴。包括一線城市，顧客的需求還沒有提升到這個檔次。

　　嚴躍進分析，“綠色節(jié)能環(huán)保住宅”概念固然吸引人，但對于規(guī)模僅在中小房企行列的當代置業(yè)而言，仍有多重門檻阻礙著公司產品及業(yè)務的推廣，從而牽制企業(yè)的發(fā)展。

　　他指出，作為中小房企，當代置業(yè)繞過了北京成熟市場，卻將這一時髦產品強加于市場接受能力較弱的二、三線城市，有本末倒置之嫌。按其現在的銷售額與土地儲備量看，未來市場份額并不容易提升，市場可接受能力仍需時間檢驗。