方興地產(chǎn)(中國)有限公司是全球500強(qiáng)中國中化集團(tuán)旗下房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的旗艦企業(yè)，于2007年在香港聯(lián)合交易所正式上市。方興地產(chǎn)秉承母公司中化集團(tuán)追求卓越的企業(yè)基因，致力于成為中國領(lǐng)先的高端商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商和運(yùn)營商，堅(jiān)持多種物業(yè)形態(tài)協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略，不斷擴(kuò)大在中國高端地產(chǎn)領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢。

　　中國中化集團(tuán)是具有全球影響力的跨國企業(yè)集團(tuán)，已21次入圍《財(cái)富》全球500強(qiáng)，2012年名列第113位。中化集團(tuán)從上世紀(jì)80年代起涉足地產(chǎn)業(yè)，參與開發(fā)并持有眾多地標(biāo)性建筑。中化集團(tuán)是國務(wù)院國資委批準(zhǔn)從事地產(chǎn)酒店開發(fā)經(jīng)營的中央企業(yè)之一。

　　但是半個(gè)月前的8月24日，其公布的2012年中期業(yè)績報(bào)告卻顯示，方興地產(chǎn)今年上半年凈利潤剔除物業(yè)升值部分，同比下跌44%。除此之外，方興地產(chǎn)尚有10個(gè)項(xiàng)目處于開發(fā)建設(shè)中，其中包括總投資60億元的長沙梅溪湖國際廣場項(xiàng)目和占地1500畝的海南三亞崖州灣項(xiàng)目。

　　雖然背靠世界500強(qiáng)公司中化集團(tuán)，但是大手筆布局商業(yè)、旅游地產(chǎn)，依然使方興地產(chǎn)的盈利下降、信用狀況惡化。方興地產(chǎn)今年上半年的財(cái)務(wù)業(yè)績疲弱，對其信用狀況有負(fù)面影響。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，商業(yè)、旅游地產(chǎn)均屬于投資大、回報(bào)周期長的項(xiàng)目，如果收入增長幅度跟不上投資頻率，方興地產(chǎn)的盈利能力或?qū)⑦M(jìn)一步下跌。

　　8月24日，方興地產(chǎn)發(fā)布的2012年中期業(yè)績報(bào)告顯示，今年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.18億港元，同比上升96%，主要為物業(yè)銷售收入上升所致。期內(nèi)，方興地產(chǎn)物業(yè)銷售收入為17.53億港元，較上年同期大幅上升。物業(yè)租賃收入5.47億元，較上年同期增長11%。物業(yè)租金收入主要來源于北京的凱晨世貿(mào)中心和中化大廈、上海金茂大廈三棟寫字樓。

　　方興地產(chǎn)正在籌劃著把自己打造成為國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)的“巨無霸”而忙碌著。“在今年上半年，方興地產(chǎn)的銷售入賬的數(shù)字較低，凈債務(wù)及利息成本增加，對其利息覆蓋倍數(shù)造成壓力，以致該指標(biāo)相對其評級屬偏弱水準(zhǔn)。方興地產(chǎn)今年上半年的財(cái)務(wù)業(yè)績疲弱，對其信用狀況有負(fù)面影響，其在今年3月將方興地產(chǎn)的展望由穩(wěn)定修訂為負(fù)面時(shí)，已經(jīng)考慮其表現(xiàn)疲弱的因素。

　　方興地產(chǎn)的酒店經(jīng)營收入10.63億港元，較去年同期下降2%。“這主要是由于受歐債危機(jī)等影響國際客流回升放緩，以及中國經(jīng)濟(jì)增長速度放緩的影響，國內(nèi)商旅及度假市場需求有所放緩。”方興地產(chǎn)主席羅東江在8月24日的業(yè)績發(fā)布會上解釋。與營收大漲形成鮮明對比的是，凈利潤方面若剔除物業(yè)升值部分同比下降44%。“大部分銷售物業(yè)收入將在今年下半年入賬”，截至今年8月20日，方興地產(chǎn)已實(shí)現(xiàn)累計(jì)未交付物業(yè)銷售131億元，而全年銷售目標(biāo)為130億元。按說，方興地產(chǎn)上半年的整體入賬收入同比是明顯增加的，為何凈利潤卻同比大幅下降?方興地產(chǎn)相關(guān)人士向媒體解釋，“這是一個(gè)香港會計(jì)方式造成的。因?yàn)槿ツ晖�期，我們售出了一棟寫字樓，是�?quot;公司出售"的方式銷售的。即將持有該物業(yè)的項(xiàng)目公司出售，而非僅僅將物業(yè)本身出售。這種手法在香港很多見，但在內(nèi)地確實(shí)比較少。”

　　羅東江稱：“下半年及今后一段時(shí)期內(nèi)，本公司將秉承既定發(fā)展戰(zhàn)略，堅(jiān)持高端定位，走精品路線，以城市綜合體和高端住宅為開發(fā)重點(diǎn)， 在一線城市和二線區(qū)域中心城市以及國家級旅游景區(qū)積極拓展，通過"銷售+持有"雙輪驅(qū)動，實(shí)現(xiàn)"快速增長"和可持續(xù)發(fā)展，成為中國領(lǐng)先的高端商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商和運(yùn)營商。”1月27日，方興地產(chǎn)便以底價(jià)9200萬元獲得麗江古城區(qū)核心位置200畝土地。該地塊位于麗江高端酒店、度假物業(yè)聚集的束河片區(qū)，毗鄰方興地產(chǎn)原“遺產(chǎn)公園”的500畝土地，方興地產(chǎn)計(jì)劃將新獲取地塊與現(xiàn)有地塊形成整體連片開發(fā)，將麗江項(xiàng)目打造成西南乃至中國高端旅游度假綜合體標(biāo)桿項(xiàng)目。2月，方興地產(chǎn)又以10.2億元的價(jià)格拿下重慶市九龍坡區(qū)大楊石組團(tuán)地塊，擬打造為集住宅、商業(yè)為一體的城市綜合體。2012年5月，方興地產(chǎn)又聯(lián)手中國投資有限責(zé)任公司與重慶市渝北區(qū)簽訂投資協(xié)議，計(jì)劃聯(lián)合投資100億元在空港新城建設(shè)重慶國際貿(mào)易中心項(xiàng)目，同樣打造由五星級酒店及酒店公寓、商務(wù)寫字樓組成的城市綜合體。與此同時(shí)，方興地產(chǎn)亦在布局海南旅游地產(chǎn)項(xiàng)目。4月25日，方興地產(chǎn)斥資1.5億元收購海南蘭海集團(tuán)旗下一項(xiàng)目公司51%股權(quán)，擬通過項(xiàng)目公司取得海南三亞一幅占地1500畝土地的一級開發(fā)權(quán)。羅東江在2012年中期業(yè)績發(fā)布會上表示看好旅游地產(chǎn)，稱方興地產(chǎn)還計(jì)劃在土地對面區(qū)域填海建人工島，有關(guān)申請正等待政府審批。如獲批，集團(tuán)將增加1500-2000畝的土地面積。6月15日，方興地產(chǎn)旗下億豐置業(yè)有限公司以7.4億元的底價(jià)成功競得長沙梅溪湖國際廣場項(xiàng)目，計(jì)劃投資60億元建設(shè)長沙大河西區(qū)的新地標(biāo)。

　　截至目前，方興地產(chǎn)在梅溪湖項(xiàng)目中投資已達(dá)120億元，據(jù)報(bào)道，該項(xiàng)目總投資達(dá)600億元。方興地產(chǎn)投資關(guān)系部鄭經(jīng)理表示，方興地產(chǎn)負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的一級土地開發(fā)，投資額是128億元，分7-8年開發(fā)完成。“今年我們賣地的收入已經(jīng)超過10億元，賣了200多畝，去年賣了591畝，賣了27億元�，F(xiàn)在差不多已經(jīng)全部拆遷完成了，總面積是4800畝，計(jì)劃每年賣600畝以上。”然而，大手筆布局商業(yè)、旅游地產(chǎn)，在商業(yè)地產(chǎn)的道路上疾馳得太快，方興地產(chǎn)不得不為此付出代價(jià)。雖然背靠中化集團(tuán)，方興地產(chǎn)依然不得不面對盈利大幅下滑，信用狀態(tài)惡化的陣痛。方興地產(chǎn)2012年的中期業(yè)績報(bào)告顯示，其手握現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物106億港元，短期銀行貸款和其他借款93億元，其他應(yīng)付款和應(yīng)計(jì)款項(xiàng)127億元，長期貸款176億元。同時(shí)顯示，目前，方興地產(chǎn)共有上海國際航運(yùn)服務(wù)中心、上海東灘金茂逸墅、北京廣渠金茂府、麗江金茂雪山語、麗江雪山金茂逸墅、青島藍(lán)海新港城、長沙梅溪湖、重慶職業(yè)技術(shù)學(xué)院、北京來廣營、金茂梅溪湖10個(gè)項(xiàng)目處于開發(fā)建設(shè)中，尚需大筆資金投入。在資金方面，方興地產(chǎn)繼續(xù)積極拓展多種渠道籌集資金，上半年總額2億美元的俱樂部貸款獲得銀行審批。另外，其旗下的中國金茂(集團(tuán))有限公司成功發(fā)行人民幣7.5億元短期融資券，獲得投資者近4倍的超額認(rèn)購，成本鎖定低位，為后續(xù)項(xiàng)目開發(fā)及新項(xiàng)目投資提供了充足的資金保障。主要是由于公司交付結(jié)算的物業(yè)集中在下半年，但盈利的下降與方興地產(chǎn)大手筆投資商業(yè)、旅游地產(chǎn)不無關(guān)系。